Claudia's Song

Main theme of Clint Eastwood's Unforgiven

The strategy in current market

Pure directional bet seems to be risky. Bull can be hurt by timing, and bear can be hurt by long term turnaround. I suggest convergence trading strategy. Find good pairs in financial, retailing, service, conglomerates and technology sectors.

And look into their fundamental details first.

RIMM down

the call makes sense. for RIMM, the war has just begun. for AAPL, as long as it
can't create a market of its own, the high expectation would fall
short. given AMD and INTC case, i would be bearish on AAPL and RIMM
since i think the speculation is a little out of bound.

anyway, remember to be swift.

Test by ScribeFire

I am writing through ScribeFire. Just testing.

Songs by Joanna Wang

RIMM

hardly remember my last event driven bet. RIMM seems God blessed in recent years. So what is going to happen next Wed? Shall I use some convergence strategy or long some straddle to rely on volatility? No, no complication in any means.

I would bet it's going down. Maybe it would be up after conference call next Wed, but wouldn't be much given its current price and current macro-environment. But, but if it goes down, that would be huge, most likely 30%+. It's about fundamentals, but not all about fundamentals and not all the time. There is big short pressure for this stock. I like blackberries but I could short RIMM at the same time.

Let's wait and see.

The famous cartoon

Powerful Nvidia GPU Computation

经典的电影瞬间 - 10

Grand bleu, Le 1988

Director： Luc Besson

评：
1. 静谧的夜晚，皎洁的月光下，Jacques和海豚同游。
2. Jacques为Enzo实行海葬。

经典的电影瞬间 - 7

There will be blood 2007

Director: Paul Thomas Anderson

结尾，当Plainview赶着用保龄球桩砸死Sunday之后，坐在地上，精疲力尽的对着推门进来的管家说道：“I am finished。”这时，勃拉姆斯的D大调小提琴协奏曲Op. 77响起。

评：也许有人会喜欢Plainview接受洗礼的那段，不过那段疯狂有余，而并没有表现出Plainview那种桀骜不逊的特性，在结尾疯狂追杀Sunday，最后精疲力尽的说出I am finished，而随后勃拉姆斯小提琴协奏曲那突兀有力的开头更是点睛之笔。
立足于黑金时代兴起初期的整部影片充满了一种压抑和紧张的气氛，对于一切都拥有或追求过而又舍弃的主人公Plainview在种种的叛逆的行为中反而告诉了我们他自己的一种特殊的行为准则。

经典的电影瞬间 - 6

三峡好人 2006

导演： 贾樟柯

小马哥在一次殴斗中死去，韩三明在乱砖堆下找到了他的尸体，几个工友找了一条船，在云遮雾岚的三峡，在空灵的背景音乐中，载着小马哥的尸体往江深处驶去

评：威尼斯金狮奖获奖影片，贾樟柯的电影蕴含着平静的力量，没有英雄式的表现，不依靠非常规带来的震撼。比如小马哥，普普通通，既不生的伟大，也不死的光荣，但他的死去和水葬却能引起观众的一种共鸣。在大多数人习惯了呆板的各类名词定义之后，缺少欣赏平凡之美，或许正折射出现代中国的一种气质缺失。

经典的电影瞬间 - 5

The Godfather 1972, 1974

Director: Francis Coppola

全片

评：Godfather很难挑出某个单独的瞬间，尽管节奏缓慢，但不会有让你希望可以拉快进键的片段。A real masterpiece。

经典的电影瞬间 - 4

The Shawshank Redemption 1994

Director: Frank Darabont

当Red在出狱以后压抑的生活中渐渐失去信心的时候，他想起了Andy曾经告诉过他的那个秘密，搭着顺车，Red来到了Andy提到的地方，翻开石块的掩护，找到了盛装在铁盒中的一封信，随着Andy读信的旁白，Red重新找到了信中提到的hope，他违背了假释的规定，坐着灰狗，来到太平洋海边，来到朋友的身边，伴随着镜头拉起，在广袤碧蓝的太平洋的画面中，全片结束。

评：Shawshank Redemption里面有很多让人回味的镜头，比如Andy在狱监办公室里放歌剧，比如让Red获得假释出狱的那次独白，但我最喜欢的还是结尾的这段，在旁白的进行中，Red重新找到希望，露出标志性的笑容，一种不是像在监狱中那种习惯以后的笑容，而是一种战胜环境挑战的自信的笑容，蕴含在全片当中的那种安静的力量再次得以显现。

经典的电影瞬间 - 3

Terminator II 1991

Director: James Cameron

影片的最后，Arnold Schwarzenegger饰演的Terminator为了人类的未来，自沉入翻滚的钢水中，伴随着Main Theme的背景音乐，他缓缓下沉，而在完全没入之前那高擎着的竖起的大拇指，成为电影史上的经典影像。

评：没有言语的下沉过程中，Terminator和Sarah以及John的眼神交流，以及最后镜头给到的那竖起的大拇指，足以让这部科幻影片被大家铭记。

经典的电影瞬间 - 2

Wall Street 1987

Director: Oliver Stone

Gordon Gekko's speech on Greed.

Some excerpt:

"... The point is, ladies and gentleman, that greed -- for lack of a better word -- is good.

Greed is right.

Greed works.

Greed clarifies, cuts through, and captures the essence of the evolutionary spirit.

Greed, in all of its forms -- greed for life, for money, for love, knowledge -- has marked the upward surge of mankind.

And greed -- you mark my words -- will not only save Teldar Paper, but that other malfunctioning corporation called the USA."


评：Gordon Gekko这段关于Greed的演说，或许比Wall Street这部片子还要出名。Michael Douglas的表演也比这段演说词更为精彩。

Oliver Stone的这部片子取材于Wall Street 80年代有名的insider trading丑闻，而Gordon Gekko的原型就是丑闻的主角之一，the notorious arbitrageur: Ivan Boesky。而Greed的说法也是Boesky最早在Berkeley的一次毕业演说里面提到的，当然，面无表情的Boesky自然不会有Douglas的演说技巧，据说这次毕业演说枯燥无比，只是Boesky在快结尾的时候提到的这些话，被Oliver Stone添油加醋，再经Douglas的精彩演绎，让它声名远扬。感兴趣的可以看看James Stewart的Den of Thieves。

经典的电影瞬间 - 1

阳光灿烂的日子 1994

导演： 姜文

结尾，定义在黑白色调里的画面中，一辆加长轿车载着已经成人的儿时玩伴们在开放的北京道路上缓缓行驶，没有对话，只有平缓的背景音乐，生活的差异让聚在一起的他们找不到共同的话题，场面有些尴尬，这时，有人在旁边的行人路上发现了依旧骑着一根棍蹒跚前行的“古鲁姆”，找到了共同话题的人群开始兴奋，他们把身子探出车外，不断的喊着“古鲁姆”，希望得到和儿时一样的回应。“古鲁姆”并不理睬，直到被喊得不耐烦，面对着翘首期盼的众人，轻蔑的说了一句：“SB。”镜头随之拉远... ...

评：一个出色的结尾。情节设计，演员表演以及镜头的运用，都很难挑剔，或许只有背景音乐可以有一些其他选择。“古鲁姆”这个人物设置是英达给姜文的建议，一个看似无足轻重的细节，却很好的完成了赋予结尾多种交叉复杂情感的任务，小处的精雕细琢正是影片的独具匠心之处。

“SB”这个词，是具有中国特色的脏话，对于大多数的语系而言，发泄情感的词语大多以爆破重音加轻音结尾，而“SB”用了一个延长的一声结尾，这种中国式的语音也表达了一种中国文化特有的情感宣泄，赋予了结尾足够的黑色幽默。

从彩色到黑白，短小而精悍，不显喧宾夺主抑或画蛇添足，无声中用演员动作和表情完成的故事叙述，以及最后用一个不起眼配角表现出的种种有味道的对比落差，定格了这部隽永的影片。

壶口瀑布问道隐士

壶口瀑布问道隐士

文字作者：马可 文/李一然 译 出自期刊：世界博览2006年11月 第11期

黄河把各式各样的人吸引到身边，它的名字本身就有魔力，即使被它养育的人，被不尽的岁月磨损，它的磁力依旧，这就是德国人马可不辞辛劳地寻访而至的原因吧。在宜川壶口，比瀑布更让马可惊奇的是偶遇的隐士，一位总是带着《庄子南华真经》的前同济大学建筑师……

延安客运站是一个臭气熏天、杂乱不堪的地方，也是这个城市唯一的长途车站。因前日的积雪，遍地是雪痕横陈的黑灰色泥浆。人们在这里聚散离合，每天都上演着人生悲喜剧。我下了车，费力地挤到售票大厅门口。“老外，老外”的叫声一直追着我的耳朵跑。在延安，到处都能看到美国旅游团，每个新来的老外都得 “出点儿血”。

售票处用玻璃将内外隔开，营业员只是通过上面一个奇怪的洞与顾客交流，面对国有企业的营业态度顾客只能无可奈何地接受。

“去哪儿?”营业员从窗里生硬地抛出来两个字。

“宜川壶口。”我回答。

“最近一趟是今天18点10分的，”里面的人没好气儿地说道，“12块。”

交了钱，我拿到一张小纸票，离上路还有两小时，至少不用在这里过夜了。我坐在候车室的一张红色塑料椅上，把背包放在身旁的空位上。两个穿灰色制服的妇女向我走来，看样子是车站的工作人员。

“你去哪？”其中的一位似乎无法抑制自己的好奇。

“去壶口,”我回答。

“壶口是个很棒的地方。”另一个人说道。

“是吗?”我想知道她们为什么这样说.

“电视上经常宣传壶口，很有名。”

“壶口瀑布是我们中国人的骄傲。”她补充道： “黄河是中国母亲河，而壶口瀑布是黄河最美的地方。”

这段话听上去很像电视里的广告词。

“很多老外都去那了 。”第一个人说。她做了个不屑的手势，“我们这儿就是落后，不像北京，上海那样。”

另一个说: “延安各方面都不行，这里就是脏。我们没有北京的天安门广场，也没有上海的东方明珠，只有窑洞。”

“但是，你们这里有黄河啊。”我提出了自己的观点。

“对，不过也快要没了。那里都干得差不多了。”

“那瀑布呢?”我关心地问。

“瀑布也一样，你马上就会看到了。”第二个人说。

几个小时后我穿过黄褐色的河床，踏上了溯源中国文化之路。我徒步走在高原上，已经不需要乘坐拥挤的小公共汽车了。脚下的黄土高原与冬季午后深蓝色的天空交织在一起，看上去像一幅印象派的画。

阳光将脚下的泥浆晒成干土，目及之处让我感觉置身于火星上。黄土坡此起彼伏，一条条裂缝布满干枯的河底，让人想起古稀老人脸上纵横交错的皱纹。千百年来黄河流经这里，滋润着干涸的沟渠，灌溉着渴望的田地，成为人们祖祖辈辈的生命之源。她吸引着人们从四面八方聚拢在一起，沿着她的足迹繁衍生息。

此时此刻我感到失望。原以为会看到飞流直下气势磅礴的大瀑布，看到成百上千立方米黄水飞溅倾泻的壮丽景象，而眼下只有沙漠一般的干涸土地。 我恍惚地继续向南行进了几百米，走进干枯的河床中央。忽然，几个摄影用的三角支架、超长的佳能和尼康牌的摄影镜头进入我的视野，这些器械的后面站着几个身穿灰夹克的摄影爱好者。难道干涸的河床上还有什么景色吸引这么多的人来这里拍照吗?

我凑上去想看个明白，却听到了河水的咆哮声。这声音果真是黄水坠入峡谷发出的吗?当我走过去时，眼前的景象是我从未见过的，即使是在沙夫豪森的莱茵瀑布和拉普兰水域也没有：黄色的泥浆泻入深沟，注入奔腾的黄水。稍不留神，衣服上就会溅上星星泥点儿。孩子们在父亲周围喧闹嬉戏，姑娘们因兴奋而向瀑布大声喊叫。瀑布各处都能看见警示牌，上面写着 ：请注意安全，否则有生命危险。站在那里，黄色的水沫飞来，滴滴点点地沾在我的皮肤、头发和衣服上。

几米开外蹲着一个人，几乎纹丝不动，看上去是个老年男人。老人头上戴着一顶很大的编织遮阳帽，穿一件蓝色棉衣，脚下是一双橄榄绿的帆布军鞋。他似乎并没有被周围的欢乐气氛感染，只是自顾自地蹲在那儿打盹。不知为什么，这人身上有一种特别的气质吸引着我。仔细观察后我发现他有着精致的五官，脸上充满了书卷气。我好奇地向他走过去。

“你从哪来?”他友好地问我。

我又把我的来历向他解释了一遍，并告诉他几年前我就在一部中国电影上见过这个地方。他点头表示听说过那部电影，于是我们的话题又转到了电影上。他渊博的知识让我惊讶，没想到在黄土高原上竟会遇见有如此博学多才之人。

“我已经在这生活三年了，”他说，“我以前在上海工作，在同济大学当土木系的教授兼建筑师。”

我感到惊讶。同济大学可是20 世纪初由一位德国医生创办的，最初用于医学教育。我知道那个大学土木系教授的价值，他们在课余赚的外快能让月收入增加好几倍，而且，还能为中国城市的现代化建设助一臂之力。

“你怎么到这里来了？”我问。

“说来话长。我是个隐士，就是你们德国人所说的避世者（他说德语时发音非常清晰，这该归功于他常年在同济大学工作的结果）。我三年前就离开了上海。开发浦东的时候，上海电视塔“东方明珠”也开始建设。当时，我的那些搞信息技术的同事们都感到非常自豪，因为政府邀请他们给这座火箭形建筑设计天线。我曾经为浦东建造摩天大楼设计过图纸。市政府只喜欢建造摩天大厦，不打算盖300米以下的高楼，未来主义观念在我们那儿很盛行，传统观念消失殆尽。上海看上去和现代发达国家别无两样，外国建筑师们渴望在那里施展拳脚，张扬他们的设计风格。有很多人来自德国，我就认识不少。相比之下我们的机会就少得多，因为我们的设计过于单调，缺乏文化内涵，视觉效果不强，显得不伦不类。同事们都只能羡慕老外的设计，恨不能马上照葫芦画瓢，以便凭借价格优势打败来自法兰克福、纽约和巴黎的设计师们。同事们好象只对美元发出的绿光感兴趣，对本职工作不闻不问，我深感痛惜。学生们无法专心搞研究，他们对此也只能默默接受。教授们把学生当作廉价劳动力，并保证他们能获得毕业证书。最后，这些在校生都成了教授的打工仔。”

他说到这里停了一下，目光顺着流水伸向远方。

“文革时期我被流放到这里劳动改造，那是25年前的事情了。上世纪40年代，所有的农民都把希望寄托在毛泽东领导的革命上，直到今天还有很多人仍然抱着这样的希望!”

他又一次陷入了沉默，目光在黄土蓝天交界处飘游。“我现在住在陕西。有个农民介绍我住进一座老教堂，那是西班牙传教士1906年建造的，有两个窑洞，看上去很醒目。在我之前，那里一直是教士们住的地方。最后一位教士被调走后，就再也没来新人。当地农民很乐意我住在那，经常让我讲一些有关上海的事情。我就一直在这片黄色的土地上生活，讲述着发生在自己国家却恍若另一个世界的故事。你看，我不论走到哪里总是带着这本书。”他掏出一本旧而黄的书——《庄子南华真经》。

“您看庄子的书，您信道教吗?”我的好奇顿时涌上心头。

“我也不知道我到底信仰什么。我只知道和在上海时比，现在我对大千世界的认识要透彻得多。大事似乎化成了小事，原先认为很重要的事情也显得微不足道,反而觉得那些被遗忘的角落具有更广博的内涵。我漫无边际地游荡在这片土地上，眼睛无须忍受高楼大厦带来的刺痛；身心浸润在山区新鲜自由的空气中；夜晚则仰望天街银河,让思想在浩瀚的宇宙中翻飞游荡。这些感觉是上海人体会不到的，因为自然之光被城市的灯红酒绿腐蚀掉了，人们无法用肉眼体察大自然的那份恬静。

“我不再追名逐利。要是在路上走累了，饿了，我会向当地老乡讨要一碗麦茬粥或一处栖身之地。如果哪家赶我走，我也会礼貌地道谢，然后步履从容地继续赶路。庄子的第一本书叫《逍遥游》,我就是这样从容地漫游着，觉得自己已经达到了庄子所说的那种境界。事间的一切都有轮回，现在我又站在了黄河边上。我会在教堂里住上更长的时间,向人们讲述旅途中的见闻,解释为什么在上海那样现代的城市里，天空却如此狭小,如此阴霾无光。”

当时，我对上海并没有更深的了解,只是有时候会去那儿重温一下西方社会的现代感觉,享受一下咖啡、德国面包或白兰地之类的食物。毫无疑问,那是一个魅力十足的城市。上海在90年代中期就开始经济腾飞,到处都在施工中。新的建筑如雨后春笋般地从扬子江和黄浦江边拔地而起，浦东新区也在中国东海边上成长起来，与此同时，城市的空气也越发污浊。

“我们到瀑布那边走走,”昔日的同济大学教授说，“我给你讲讲中国和她的文化。”我们踩着瀑布边泥泞的土地，感到身上结了一层黄褐色的雾气。泥泞的黄水扑下来,瞬间化成湍急的河流。我们默默地注视着眼前的景象,耳里灌满了震天的巨响。

“壶口瀑布就像中国的心脏一样。心脏虽然跳动有力,却迟滞缓慢，因为它输出的血液是粘稠的,就像这黄泥一样。在上海这样的东部城市,人们感受不到这种心律的脉动，因为没有人愿意花时间去倾听。庄子在他的书中写过黄帝，他也是这片土地的祖先，在建立起自己的国家并成功统治多年后,突然发觉有种空虚之感，便开始探究存在价值，感悟内心深处的灵魂。对了,你知道庄子所说的‘道’是什么意思吗?”

我在波鸿大学读书的时候听过一些。有位教授非常喜欢庄子和他那些稀奇古怪的寓言。

“那个黄土地的国王，”他弯下腰,用干柴似的手从地上抓了一团黄泥, “开始追求内心的富足与圆满。他放弃了一切，将国家交给了继任者,自己过起了朴素的隐居生活。后来他逐渐明白,必须排除一切杂念,才能聆听内心最真实的声音。我们将黄帝尊奉为中国的鼻祖。”他边说边在手中把玩着泥土, “他对人类的成功提出了很多真知灼见,中国历史上有许多政治家、诗人、思想家都追随他的脚步,像屈原、陶渊明、苏东坡，包括我们这个世纪的许多智者,如林语堂。”

　　在黄色的壶口瀑布前，我和那位奇特的老人继续攀谈。

　　“每当深夜，我想起浦东新建时的情景，就会想起那位国王（黄帝），想起他的教诲。我越发感到了人生的虚无。有时候我想，那些残疾人显然与这个快节奏、充满铜臭味的社会格格不入，可是，在北京商业街如潮涌的人流中，要找出一个比瞎子阿炳更能领悟生命本质的人肯定不容易。”

　　老人说到这里停顿了一下，指着远处寸草不生的黄土坡说：“你看，这片广袤的土地看似荒芜，却维系着一条千百年来养育人们的文明河。在这里天人合一，自然与人和谐与共。只可惜，没多少人明白这分和谐的珍贵。这里的人们日出而作、日落而息，只能从电视、收音机和访客的嘴中听到外界的评价——大多是有关本地落后的评价，他们不知道自己其实拥有着巨大的财富。也难怪，他们每天都要为糊口而辛劳，没时间深入思考。当社会总是对他们表面的生活状况夸张宣传时，他们的思想意识也只能定格在表面，看不到生活的实质。”

　　老人在说话时引经据典，就像一位德国教授流利地使用拉丁语或古德语一样。他还能将晦涩难懂的古汉语翻译成简洁明了的现代汉语，看我听不懂时，立刻用德语解释一番。我知道，在我面前站着一位真正的隐士，一位怀揣着中国传统文化而逃离现实的人。

　　他继续说到：“我也曾是个热血青年，坚信工作不仅能为自己带来财富，更能为社会创造价值，发誓要成为一名杰出的建筑师。我那时日夜奔忙，不屑于步西方人后尘，一心要开创中国独特的风格。我是中国第一批所谓的白领，在上海每天工作60个小时---为了祖国繁荣，更为了自己的腰包。上世纪80年代，我每月只有几百块钱的微薄收入。上海发展起来后，我每个月可以挣到几千快钱，这在当时几乎无人可及。

　　“工作中我总像在匆忙赶路，一个任务接着一个任务，工作日程压得自己喘不过气，渐渐迷失了自我。医生说我患有高血压、心律不齐和胆结石。有一天，我终于下定决心，抛弃一切，甚至离开我太太。我对她说，我必须走了。在无数次争吵无果后，她也只能点头应允。

　　“庄子曾经描述过这样一种境界：有限地骑在牛背上，无拘无束地快乐逍遥。我徒步走了很远，起初真的是漫无目的，后来我终于听到了内心的呼唤。最后，我来到这里，来到被我视为中国之心的黄土高原上，躺在黄土堆成的风景中，身心无比惬意。

　　“在外人看来，这里只有窑洞的土气，冬日刺骨的寒风和夏天灼热的空气。但是，对一颗升华的自由之心来说，夜晚次个的寒冷只会变成夏日的一抹清凉。没有了外界的压力，紧张感也灰飞湮灭，天地间仿佛只剩下我和我的思想。我不再追名逐利，而是把精力放在征服高山上，要从高处鸟瞰这片土地。我现在完全置身于社会之外，世界的进步和无休止的现代化建设与我没有一丝关联。我俨然成了一位老人，一株朽木。但是，对生命的体验却从未像现在这样强烈。我明白，我再也不会回去了——也不想回去了。”

　　我们沉默地走着，忽然觉得周围的地面低了下去，原来谈话间，已不知不觉地登上了小土坡。冷艳的夕阳将自己的半边脸藏在山后，两侧的河岸笼罩在黄昏的朦胧中。烟雾袅袅，为陕西河边特有的地貌蒙上一层烟霭。这片土地又迎来了静谧的夜晚，天地瞬间幻化成谜一样的中国山水画。

　　“你该回去了。”他说，“这么冷的夜，你的旅馆可比我住的窑洞舒服多了。你要记住，这个国家虽然表面上千变万化，却永远有一颗黄色的心。这颗心从远古跳动至今，曾经让黄帝放弃了王位，选择隐居生活；这颗心时刻警示中国人要善待自然，天人合一；这颗心仅仅属于这个国歌家，即使这个国家的人们并不在乎它。好，我祝你一路顺风……”

　　他走了。我仿佛经历了一场梦，或许这本来就是南柯一梦？

　　自从在壶口瀑布认识了那位老人后，我明白了一个事实：我就是一个老外，一个对于广博的中华文化而言永远的局外人。我翻开庄子的书，找到那些被这位老人视力为生命的珍贵警句。他和他的黄土地引领我向中国文化精髓又迈进了一大步。那次短暂的相识，使我看到了中国的另一面。除了飞速发展的大城市外，中国还有另外一个世界。

A poem

- inspired by Josef Sudek's Late Roses
Roses are never late,
but love could be;
Love is never limited,
but life would be;
Life is never free,
but mind should be.

mavaron's craps on investment - III

(1) "Riskless is only definition in mathematical world. In real world, every real value is risky."

Comment: Putting money in bank is like shorting all other risky assets in the world.

(2) "What matters is not how good your system is, but how good you execute your system."

Comment: Many said, trading is all about psychology.

(3) "If you are losing on every trade, make a system with reverse strategy."

Comment: Watch Schrodinger cat and Murphy's law.

(4) "Stock market always repeats, in a different way every time."

Comment: A variation of a famous quote.

(5) "Behavioral finance is not a challenge to finance theory, but a good excuse."

mavaron's craps on investment - II

(1) "Over the long run, be correct and making money is good. Be wrong and losing money is ok. Be correct and losing money is worse. Be wrong and making money is worst."

Comment: To be frank, I love the last one. It's called RP.

(2) "There is one thing powerful than bubble, i.e., negative bubble."

Comment: Jim Rogers said buy panic and sell hysteria. Useful crap. More details refer to Robert Shiller's "Irrational Exuberance".

(3) "If you feel miserable about your investment, think about the real life experience. you're born with parents as random picks, married with wife as a depreciating asset and raising kids as long-term debt hopeless to get yield."

(4) "Many guys want to become billionaires by mimicking shit billionaires, but they only become shits."

Comment: Be yourself. Avoid ridiculous reverse reasoning.

(5) "A shopping mania will not make a good trader."

mavaron's craps on investment - I

Let me talk something nonsense. 5 at a time. Enjoy.

(1) "In investment world, universal truth is universal crap."

(2) "There is no supply-demand stuff in this world. There is only one thing called demand."

Comment: Many startups' mistake is to think they create supply by simply producing. Without demand, what they produce is just bulk of junk.

(3) "Sometimes you win not because you are having an edge. Simply because you are able to take bigger loss."

Comment: See example at beginning of "Liar's Poker". I always say, gambling is wrong but everyone should appreciate gambler's spirit. That is, your mind should be Borel set objectively and Markovian subjectively.

(4) "You are not playing with the market, but other players."

(5) "Market is not always right, but was and will be always right."

流量的原始积累

例如attention economics。所谓的equilibrium，在原始阶段，非大量超调，大量diversified agents之间compete不能达到。这正是道可道，非常道。

Silent, Silent Night

Silent, Silent Night
by William Blake.

Silent, silent night,
Quench the holy light
Of thy torches bright;

For possessed of Day
Thousand spirits stray
That sweet joys betray.

Why should joys be sweet
Used with deceit,
Nor with sorrows meet?

But an honest joy
Does itself destroy
For a harlot coy.

弦高

出自“淮南子-人间训”，现在大多只引用前半部褒扬其人机智，但其实原作本意在于后面的弦高辞赏。其中包含的法的本质引人思考。

秦穆公使孟盟举兵袭郑。过周以东。郑之贾人弦高、蹇他相与谋曰：“师行 数千里，数绝诸侯之地，其势必袭郑。凡袭国者，以为无备也。今示以知其情， 必不敢进。”乃矫郑伯之命，以十二牛劳之。三率相与谋曰：“凡袭人者，以为 弗知。今已知之矣。守备必固，进必无功。”乃还师而反。晋先轸举兵击之，大 破之殽。郑伯乃以存国之功赏弦高，弦高辞之曰：“诞而得赏，则郑国之信废矣。 为国而无信，是俗败也，赏一人而败国俗，仁者弗为也。以不信得厚赏，义者弗 为也。”遂以其属徙东夷，终身不反。

US Trip

San Diego -> Los Angeles -> Chicago
http://picasaweb.google.com/chinesegen

100th Post

Theme song of 3:10 to Yuma, composed by Marco Beltrami.

3:10 to Yuma

Good sound track and a good finish. That's enough.

2008 Movies

Summer is coming

Ready for movie rush?

天下熙熙，皆為利來；天下攘攘，皆為利往

今天读一篇Robert Aumann的采访，提到了在Yale的一次讨论，他问大家能不能用一个词概括经济学，Jim Tobin说有，这个词就是incentives。我想翻译成中文就是"利"，所谓“天下熙熙，皆為利來；天下攘攘，皆為利往”。

PS：Game theory是个很有意思的东西，有时间应该写点这方面的感想。

Film - The Kite Runner

从电影来看，Khaled Hosseini的小说应该是一部史诗性的，能够展现像百年孤独，静静的顿河一样的宁静下的波澜壮阔。不过电影感觉很匆忙，场景虽然表现的很干净，但整个节奏缺少一种镇定从容。

Sketches of Frank Gehry

Those buildings can calm any anxiety.

Mystère Picasso, Le

A 1956 documentary. Fantastic.

茶馆

人人都知道家为何物，可谁又清楚什么是国？

王利发　哪儿不一样呢！秦二爷，常四爷，我跟你们不一样；二爷财大业大心胸大，树大可就招风啊！四爷你，一辈子不服软，敢做敢当，专打抱不平。我呢，做了一辈子顺民，见谁都请安、鞠躬、作揖。我只盼着呀，孩子们有出息，冻不着，饿不着，没灾没病！可是，日本人在这儿，二拴子逃跑啦，老婆想儿子想死啦！好容易，日本人走啦，该缓一口气了吧？谁知道，（惨笑）哈哈，哈哈，哈哈！
常四爷　我也不比你强啊！自食其力，凭良心干了一辈子啊，我一事无成！七十多了，只落得卖花生米！个人算什么呢，我盼哪，盼哪，只盼国家像个样儿，不受外国人欺侮。可是……哈哈！
秦仲义　日本人在这儿，说什么合作，把我的工厂就合作过去了。咱们的政府回来了，工厂也不怎么又变成了逆产。仓库里（指后边）有多少货呀，全完！哈哈！
王利发　改良，我老没忘了改良，总不肯落在人家后头。卖茶不行啊，开公寓。公寓没啦，添评书！评书也不叫座儿呀，好，不怕丢人，想添女招待！人总得活着吧？我变尽了方法，不过是为活下去！是呀，该贿赂的，我就递包袱。我可没做过缺德的事，伤天害理的事，为什么就不叫我活着呢？我得罪了谁？谁？皇上、娘娘那些狗男女都活得有滋有味的，单不许我吃窝窝头，谁出的主意？
常四爷　盼哪，盼哪，只盼谁都讲理，谁也不欺侮谁！可是，眼看着老朋友们一个个的不是饿死，就是叫人家杀了，我呀就是有眼泪也流不出来喽！松二爷，我的朋友，饿死啦，连棺材还是我给他化缘化来的！他还有我这么个朋友，给他化了一口四块板的棺材；我自己呢？我爱咱们的国呀，可是谁爱我呢？看，（从筐中拿出些纸钱）遇见出殡的，我就捡几张纸钱。没有寿衣，没有棺材，我只好给自己预备下点纸钱吧，哈哈，哈哈！

Frank Gehry

The Guggenheim Museum, Tiffany jewel series, Ginger and Fred .... He reminds me of Gaudi.

".... He is also an artist. He takes so many risks, and that's what artists do. Artists take risks to do something new no one has seen before. " --- Mildred Friedman

Google earth views of his famous works:
GUGGENHEIM MUSEUM BILBAO
DISNEY ICE

Psychology

PBS's Discovering Psychology series.

http://www.learner.org/discoveringpsychology/index.html

Film Review - There will be blood

A boring, mediocre movie at first sight. But the great performance by Daniel Day Lewis impresses. It reminds me of "A river runs through it". Both stories are quiet, common, but you can just feel there is something extraordinary underneath. This is what you can always find in a good movie.

Film Review - 七人の侍

一部出色的影片不会为所谓主题牺牲人物，反而是由栩栩如生的人物使自身生动丰富

我的幻想

我的幻想
--顾城

我在幻想着，
幻想在破灭着；
幻想总把破灭宽恕，
破灭却从不把幻想放过。

Bill Lipschultz

A guy really knows currency trading.

"A key to profiting from a trend is the ability to stay in the trade and not be shaken out during periods of price consolidation or correction."

Clear FSLR Puts and Long DELL Calls

Clear my put positions on FSLR yesterday since I think a short-term bound may be possible. I am longing some DELL calls after its earnings call since I think technically there would be some rebound.

Pure gut feeling.

墙

墙
---舒婷

　　我无法反抗墙
　　只有反抗的愿望

... ...

　　我终于明白了
　　我首先必须反抗的是
　　我对墙的妥协，和
　　对这个世界的不安全感

一切

一切
-- 北岛

一切都是命运
一切都是烟云
一切都是没有结局的开始
一切都是稍纵即逝的追寻
一切欢乐都没有微笑
一切苦难都没有泪痕
一切语言都是重复
一切交往都是初逢
一切爱情都在心里
一切往事都在梦中
一切希望都带着注释
一切信仰都带着呻吟
一切爆发都有片刻的宁静
一切死亡都有冗长的回声

Short FSLR

I bought some put on it yesterday. My only problem now is undercapitalization. Really frustrated if you just can't do more on an opportunity.

Some topics

希望最近能有时间完成几个topic的写作：
1. Parallel and distributed computation, theory and practice;
2. Garbage underlying and valuable derivative;
3. Business models in social networks era;
4. Negative bubble.

Film Review - The Assasination of Jessie James

以后把一些感想写在这上边，简单方便。

The assasination of jessie james不错，虽然称不上伟大。整部影片烘托出了紧张的气氛，表现手法类似教父，没有陷入繁琐的J. James的犯罪历史，而是用一些代表性的场景来刻画人物性格。

Brad Pitt表演的Jessie James稍微有点不妥的地方，在我看来，他还是适合A river runs through it里面的桀骜的Paul MacLean，而缺乏James应有的沉稳，矛盾的性格特征，当然随着年龄的增长，这方面已经改进了很多。也许中年的Robert de Niro会是不错的人选。

Casey Affleck饰演的Robert Ford很不错，角色的匹配让他的表演感觉比在Gone baby gone里面好得多。

整个配乐虽然没有什么特别留下印象的主旋律，但确实营造出了气氛。

Inside the house of money

Edited by Steven Drobny.

A wonderful book composed of valuable thoughts. They show not only what works but also what doesn't work. They not only talk about philosophy, but also practice and experience. Overall, they tell what is a true trader's instinct, no devalue nor overvalue.

Highly recommended.

The Alchemy of Finance

A good book by George Soros.

The book is not well organized and seems too wordy. But there truly are some pearls buried in those lengthy statements. They alone are enough to justify the value of the book.

Recommend.

引援之惑

引援之惑

当长春，上海，北京这些竞争对手都相继确定了外援，加紧队伍磨合的时候，鲁能还在扭扭捏捏的和大家玩捉迷藏（我不太明白就这点破事，捂着掖着干什么），问题是时间越长，期望越大，结果刚来个外援，就谣言满天飞，曼联的，特别注明是南美的，以便和董替补区分开来，有人就在猜测是不是海因策，当然这也不是没可能，把鲁能全队卖了把海因策买过来也行，不过这样，如果海因策每场不救出10个必进球，来50次抢断，顺便进七八个球，也对不起大家的殷切期望。最后结果出来，是一个而立之年的委内瑞拉国脚，现效力于保加利亚一个中流球队，真真对不起观众。

鲁能引援一塌糊涂，不过也是情有可原。

先说为什么一塌糊涂。

主教练享有引援权，这没什么好说的。就好象主厨统管厨房一样，主教练当然要根据球队需要和自己的战术打法引援，这就是国法，就是家规。你说图拔引援不行，任人唯亲，还可能拿回扣。之前图拔引援是不是通过俱乐部同意的？那俱乐部是不是要负连带责任。所谓水货，又如何鉴定，比如丹丘内斯库，我相信如果之前没有来过，现在引进来，照样会被吹成欧冠大牌，这怎么说？按泰山的打法，难道因扎吉来就能一年进三四十个球么。图拔是塞尔维亚人，当然引进塞尔维亚球员，这无论是从沟通还是说教练对球员的信息掌握来说都没有问题，就跟鲁能俱乐部管理层补充进来的难道不是鲁能集团的人？再说俱乐部，图拔“不会”引援，俱乐部就会？哪位仁兄懂？干脆让他来当主教练得了，不更省钱。引援和战术打法本来就息息相关，一方面继续留任图拔又另一方面否认他对球队的改造，这么做不是自相矛盾么。图拔拿回扣，俱乐部就不拿么？现在足坛那个不拿回扣，这已经成为了一个规则，完全禁止不可能也没有必要，一个好外援的引进会对球队战绩提升起到作用，反映到俱乐部盈利的提升，那么作为主教练拿些bonus也是合理的。俱乐部合理的做法是利用合约条款来达到最优化，如果图拔通过引援的利益不如战绩提升的利益大，那么他自然会让俱乐部和自己利益统一。但干涉主教练的引援权，无异于越俎代庖，由此导致的战绩下降，将帅不和等潜在损失谁来负责？将来如果出了矛盾也授人以柄。

南美外援？可笑之极。现在来的几个确实都是南美的，不过查查老底，哪个不是在东欧国家效力的。为什么，还不是因为鲁能所谓的专用经纪人温嘉庆的脉络在东欧。跑到东欧找南美外援，等于绕半个地球跑到到美国享受中餐，除了满足虚荣感，实际是三道贩子的买卖。当然我不否认全球化的今天，东欧作为原本的本地人才出口，出于盈利以及本地资源匮乏的多重目的，现在也开始做南美和非洲物美价廉球员的倒买倒卖的生意，哪的土豆不是卖呢？不过整体水平的期望值还是差点意思。再者说，好货不便宜，放之四海而皆准。东欧国家也不是没好货，大部分在俄罗斯囤积着，鲁能可以去问问价，看看买得起么？从这个角度说，所谓的放开选援只是挂羊头卖狗肉而已，没有源头活水，何来清渠。

所有球员都要试训？大概鲁能是让丹丘内斯库吓怕了，好容易信心十足的买了个欧冠认证免试训产品，结果成了史上最大水货，于是采用不见兔子不撒鹰的策略。不过说实话，是个人都明白好球员不用试训，鲁能这么说也不过是管理层留条后路，严重低估球迷智商。鲁能这么做是因为信息严重不对称，害怕受骗所以只能采取最保守的策略，也就是说所谓的目标百年俱乐部，到今天仍然没有参与到国际市场。国际足坛就是一个巨大的经济系统，而转会市场是其中最重要的一块，不参与其中，又怎么能说国际化俱乐部。就算试训，也没见说鲁能就因此杜绝水货了，事实证明一切，鲁能的方法只是掩耳盗铃罢了。

再说为什么情有可原。

鲁能是烂，但有中国足协在那垫着，再烂也烂不过他。政策的指令化，不合理性，中国足协不遑多让，不但没一点与时俱进的表现，还越活越抽抽。覆巢之下，安有完卵。在如此大环境下，鲁能也没有一个外部动力促进机制的改革。

我倒期望鲁能没拿当年的双冠王，因为现在看来，由此导致的固步自封，远比一个虚名头衔有害的多，因为我们当年根本不知道为什么成功，所以无论是扩张还是维持，都缺乏目的性，只图虚名。比如和查尔顿签订的所谓合作协定，没有任何实际意义。出口球员到查尔顿？开什么玩笑，英格兰又不是阿拉斯加，要出口日韩的球员早就批发了，还等鲁能。引进先进经验？这又不是查尔顿的专利，那些先进的管理经验和训练经验早都已经教材化，真正的改革在于鲁能内部人员的改进，改了这么多年也没有太多效果。这非一日之功，更不是简单的自我加压就能完成的。所谓的合作协议也不是签了一回两回了，又有哪一次落到实处，不过是浮云罢了。

08年对于鲁能不会是轻松的，可能又会是一个周期的结束，加上鲁能的紧缩银根，必然导致更多的矛盾，不过这恰恰也是重新整合的机会，在有限资源的条件下，资源的利用率反而会更高。套用业已消失的曾经的中国著名企业爱多的一句话：我们一直在努力。

但一定要努力对了方向。

On Randomness

On Randomness

RNG

We start from RNG (random number generator), which can be seen in almost every utility program today. It’s like the representative we employ in computer systems to shows our awe to the powerful reality. And by a better designed RNG, we hope we would be able to predict God’s next move.

I’ve been TA for simulation course for several times and RNG is always a core part in simulation programming. There are dozens of algorithms for random sequence generation, starting from simplest LCG (linear congruential generator) to “unpredictable” trapdoor function. Correspondingly there are dozens of back-test methods to ensure the sequence we generate looks random as well as normative.

But the problem is if the volume of memory is limited, the computer, theoretically, is just a FSM (finite-state machine). Then there is no way to generate a truly random sequence by such a deterministic system. Randomness should be totally memoryless and independent. What we are trying to do is just to make the generated repetitive sequence as long, chaotic, as possible. Anyway, what you need is what you should generate. So I always told the students, the best way is to know the simulation systems, to feed them what they want. That’s why in most cases, LCG is fine enough.

I further go on thinking about where RNG can be improved. Can we break repetitiveness? Yes. Think about the irrational number, square root of 2.

We know it can be approximated by Taylor’s series to any precision as we like. And the coefficients in Taylor’s series regular which means we can express them by finite information.

But you can’t rush to your boss and tell him you just discover a true RNG. Since if your boss is stupid enough to believe you and use your algorithm for some highly confidential data, it would take long to be cracked. The problem is non-repetitiveness is far from randomness. So can all irrational numbers be generated with finite information? That’s a little beyond this article’s scope. Let’s put it aside. The conclusion now is we can’t make a true RNG by computer. Maybe someday, and the day we achieve this, is the day we solve Turing test.

But that’s not the end of the story. Randomness is still like a buzzword to me. I don’t like buzzwords.

What’s Randomness Anyway?

Random, by Webster, means “relating to, having, or being elements or events with definite probability of occurrence”.

This definition should be familiar since that’s what we are taught in probability course. In my view, randomness, belongs to topology more than to pure numbers (of course you can say all mathematics can be cracked down to number theory). It not only is some gift from observation, but also has been widely applied in practices. The jump from deterministic number to functional can bring many unexpected and surprising benefit.

History repeats but never in the same way. Paul Samuelson once nicely put it in this way: we have only one sample of history. We are living in a world we don’t know completely. Even someone declares the world is deterministic, it’s more philosophical instead of “scientific”. But we desperately want to know the world since we are clear about the pay-off of predictability. Unpredictability and predictability, are like twins.

Randomness is our solution. More specifically, we use probability theory to get ourselves some clue. We “price” unpredictability by measures such as Sharpe ratio. We make ourselves a cozy home in the dark cold universe.

But if you pay a little attention to the definition, you can see a word “definite”. How come a definite thing in definition of a certainly indefinite thing?

Look back the way probability theory goes. It starts with gambling and now, has expanded to every area. But some basic principles haven’t changed. It needs preassumed distributions like Gaussian, to generate the whole topological structure, and needs some mapping rules like VaR, to help our decision. Both are strong assumptions and “definite”.

We get those definite things from data. But recent study is questioning both (for example, see Kahneman, Tversky, Mandelbrot’s writings). In my point of view, this is good but still wrong in direction.

Harold Hardy once said compared to physics, mathematics seems more “real” to him. Absolutely right. Given the randomness theory, itself forms a complete and beautiful system. Just like given gravity and other basic rules, we have our real world. In probability universe, we have rules like optimality, equilibrium, etc. Every entity can enter the universe but if it doesn’t show respect to the game rule, it’s going to be eliminated theoretically. To be specific, this is called arbitrage opportunity in finance.

But as Samuelson said, we can’t believe a model simply because it’s beautiful. Does randomness serve its purpose?

Why We Need Randomness?

We need randomness to make a better understanding of the real world, like Milton Friedman said, “prescribe what should be done in the light of what has been done”. Is the beautiful randomness really helpful in our reality?

Assume you are gambling with an idiot. You two pick 0 or 1 each time. And rule is as follows: If you two pick the same number, nothings happens. Otherwise, the 1 guy wins a million. Obviously, in this zero-sum matrix game, only one Nash equilibrium exists: 1-1.

But what if that idiot keeps picking 0? Are you going to be lured by the million reward? In other words, do you have confidence to tell determinacy by past data?

This simple example shows the gap between theoretical and real worlds. The strong assumptions and lack of details specifications make the theory hard and dangerous to apply. What if everyone truly regards the world as random? Is this going to lead to a limit or a never-converged distribution? Is the whole system resulted robust to its rules? By continuing such discussions, you would find it goes more and more theoretical and useless.

As John Milnor said about Nash’s work on game theory: “However, when mathematics is applied to other branches of human knowledge, we must really ask a quite different question: To what extent does the new work increase our understanding of the real world? On this basis, Nash's thesis was nothing short of revolutionary.” From this angle, probability theory is only a limited, micro-level theory. It sets up a set of rules about how people should play the game but doesn’t explain. What we are doing is to prove the completeness of the universe and seek black holes, etc.

In conclusion, there is no such thing called “randomness” in this world. What we face are only known and unknown.

Unknown is Unmeasurable

Randomness is still deterministic. It’s just a tool we use to treat the unpredictable world. Given circumstances, given uses, it’s useful. If people are stuck in it, they may lose the chance to realize the real world.

Unknown is unmeasurable. We have no idea what it is. Sure we can’t handle this kind of stuff. That’s why we turn to things like probability theory. We need to know the prior knowledge, the time, the frequency, the sample size, the utility, et al. But you can’t say a 99.9% VaR portfolio is secure since you don’t know how the system runs. We are dusts in a dessert and we need to see the big picture.

Think Big

My probability theory is poor and only limited to certain areas like finance. The learning of probability theory did improve my realization of the world. But the trading experience tells me to be a non-believer, i.e., probability theory is merely part of the tools we human being has invented along our history.

For financial world, I want to model it as a dynamical system. However, the complexity, theoretically, is beyond my current capacity and I also don’t have enough resources to practise my theory now. Anyway, I can use some intuitive and straight ways to experiment in small scale. Though they seem not so mathematically beautiful and even hard to express by words, they are better than orthodox finance engineering stuff because they are “big”.

Yes, think big and think different. We are not what we are taught but certainly we are what we think.

Some beautiful lines

The Road Not Taken
-Robert Frost

TWO roads diverged in a yellow wood,
And sorry I could not travel both
And be one traveler, long I stood
And looked down one as far as I could
To where it bent in the undergrowth;

Then took the other, as just as fair,
And having perhaps the better claim
Because it was grassy and wanted wear;
Though as for that, the passing there
Had worn them really about the same,

And both that morning equally lay
In leaves no step had trodden black.
Oh, I marked the first for another day!
Yet knowing how way leads on to way
I doubted if I should ever come back.

I shall be telling this with a sigh
Somewhere ages and ages hence:
Two roads diverged in a wood, and I,
I took the one less traveled by,
And that has made all the difference.

A Nature article

" Chemistry: Power Play

A German physicist and a hedge-fund magnate are competing to push protein simulations into the realm of the millisecond. Brendan Borrell finds out what is at stake. "

Interesting article. I am going to write something about distributed and parallel computing when free.

Gouda with Cloves and Cumin

Better to be called Cloves and Cumin with Gouda.

Two fabulous books

Irrational Exuberance by Robert Shiller and SYNC by Steven Strogatz.

First book is a best seller. It's sort of pop reading with economics research methodology.
Though it doesn't provide any obvious solution or strategy, I view it as a bed for thoughts.

Second book is aiming at introducing some hard science topic in plain words. Dynamical systems is hot and promising. Knowing what those guys have done and are going to do would be funny.

Den of Thieves

Wall Street doesn't generate money only, a source of stories as well.

I would recommend the later part, though the author seems having trouble to cover the whole scope, it's a nice demonstration of Prisoner's dilemma.

[1] Den of Thieves, James B. Stewart

Two mascarpones

Galbani, more cheesy and Mauri, more creamy.

Deer Hunter

死，不是生命的终止，而是精神的消弭

平凡中的奢华，是dignity，奢华中的平凡，是elegance

Sapporo Premium Beer

Less bitter than Carlsberg, Heineken. I think it's fine for me.

Irrational Exuberance

Players in china stock market should read this book as reference. It includes the right attitude and useful methodology. What's more, it provides historical data from US stock market which is lacked for the too young china stock market.

Here are three simple principles to remember: don't follow mass (think the opposite instead most of the time), check history and always use data to verify your point of view if possible.

[1] Irrational exuberance by Robert Shiller, 2nd ed, 2005, Princeton University Press.

Get yourself hedged

If you are afraid of where the market goes, get yourself hedged until future becomes a little bit "clearer".

Don't ask me in what ways, just too many.

Short AAPL

Let's test my intuition. A god-blessed stock may lose its momentum in the next couple weeks.

Play the fat tail

Trading is like gambling. Bet on those where one win can erase 99 losses but not the opposite. However, be swift. If mass recover, they recover in flood.

Ratatouille

Fantastic. Rich with subtleties.

[1]: Ratatouille

Fooled by randomness

by Nassim Taleb. A book with many observations and true experiences from author. Though not consistent and not with a unified organization, it's a book worthy of reading. At least, the author thinks deep.

[1]: http://www.fooledbyrandomness.com/

Subprime

It's not 98', not 02'. Subprime crisis is not a pleasant topic but certainly can be solved by personal investments, not by government policy. Investors know what they buy is something real, something is going to pay-off, not deteriorating Asian currencies, not Internet bubbles. But they are just cunning. They would hold on fire until they feel the bottom, i.e., when they can maximize benefit from the crisis.

The only problem is how they do the timing and whether a catalyst is needed. That's the point of interest rate decrease. More psychology, less so-called economics.

Shrek 3, Shrek Worst

Not shrek anymore, not an ogre anymore, a total mess. Hope no shrek worster comes out.

John Smith's Extra Smooth

Just love this ale. Very very smooth and super creamy. And the taste is moderate but pure, not like some mixture as Boddingtons. Gonna to compare it with Newcastle brown ale sometime.

子 贡 一 出 ， 存 鲁 ， 乱 齐 ， 破 吴 ， 疆 晋 ， 霸 越

子贡之策，因势而顺，子贡之谋，前后有致，子贡之辩，有来有去。诚如中庸所言：博学，审问，慎思，明辨，笃行。

越 绝 卷 第 七

越 绝 内 传 陈 成 恒 第 九

　 　 昔 者 ， 陈 成 恒 相 齐 简 公 ， 欲 为 乱 ， 惮 齐 邦 鲍 、 晏 ， 故 徙 其 兵 而 伐 鲁 。 鲁 君 忧 也 。 孔 子 患 之 ， 乃 召 门 人 弟 子 而 谓 之 曰 ： 「 诸 侯 有 相 伐 者 ， 尚 耻 之 。 今 鲁 ， 父 母 之 邦 也 ， 丘 墓 存 焉 ， 今 齐 将 伐 之 ， 可 无 一 出 乎 ？ 」 颜 渊 辞 出 ， 孔 子 止 之 ， 子 路 辞 出 ， 孔 子 止 之 ， 子 贡 辞 出 ， 孔 子 遣 之 。
　 　 子 贡 行 之 齐 ， 见 陈 成 恒 曰 ： 「 夫 鲁 ， 难 伐 之 邦 ， 而 伐 之 ， 过 矣 。 」 陈 成 恒 曰 ： 「 鲁 之 难 伐 ， 何 也 ？ 」 子 贡 曰 ： 「 其 城 薄 以 卑 ， 池 狭 而 浅 ， 其 君 愚 而 不 仁 ， 其 大 臣 伪 而 无 用 ， 其 士 民 有 恶 闻 甲 兵 之 心 ， 此 不 可 与 战 。 君 不 如 伐 吴 。 吴 城 高 以 厚 ， 池 广 以 深 ， 甲 坚 以 新 ， 士 选 以 饱 ， 重 器 精 弩 在 其 中 ， 又 使 明 大 夫 守 ， 此 邦 易 也 。 君 不 如 伐 吴 。 」成 恒 忿 然 作 色 曰 ： 「 子 之 所 难 ， 人 之 所 易 也 ， 子 之 所 易 ， 人 之 所 难 也 。 而 以 教 恒 ， 何 也 ？ 」 子 贡 对 曰 ： 「 臣 闻 忧 在 内 者 攻 疆 ， 忧 在 外 者 攻 弱 。 今 君 忧 内 。 臣 闻 君 三 封 而 三 不 成 者 ， 大 臣 有 不 听 者 也 。 今 君 破 鲁 以 广 齐 ， 堕 鲁 以 尊 臣 ， 而 君 之 功 不 与 焉 。 是 君 上 骄 主 心 ， 下 恣 群 臣 ， 而 求 成 大 事 ， 难 矣 。 且 夫 上 骄 则 犯 ， 臣 骄 则 争 ， 是 君 上 于 主 有 却 ， 下 与 大 臣 交 争 也 。 如 此 ， 则 君 立 于 齐 ， 危 于 重 卵 矣 。 臣 故 曰 不 如 伐 吴 。 且 夫 吴 明 猛 以 毅 而 行 其 令 ， 百 姓 习 于 战 守 ， 将 明 于 法 ， 齐 之 愚 ， 为 禽 必 矣 。 今 君 悉 择 四 疆 之 中 ， 出 大 臣 以 环 之 ， 黔 首 外 死 ， 大 臣 内 空 ， 是 君 上 无 疆 臣 之 敌 ， 下 无 黔 首 之 士 ， 孤 立 制 齐 者 ， 君 也 。 」 陈 恒 曰 ： 「 善 。 虽 然 ， 吾 兵 已 在 鲁 之 城 下 ， 若 去 而 之 吴 ， 大 臣 将 有 疑 我 之 心 ， 为 之 奈 何 ？ 」 子 贡 曰 ： 「 君 按 兵 无 伐 ， 臣 请 见 吴 王 ， 使 之 救 鲁 而 伐 齐 ， 君 因 以 兵 迎 之 。 」 陈 成 恒 许 诺 ， 乃 行 。
　 　 子 贡 南 见 吴 王 ， 谓 吴 王 曰 ： 「 臣 闻 之 ， 王 者 不 绝 世 ， 而 霸 者 不 疆 敌 ， 千 钧 之 重 ， 加 铢 而 移 。 今 万 乘 之 齐 ， 私 千 乘 之 鲁 ， 而 与 吴 争 疆 ， 臣 切 为 君 恐 ， 且 夫 救 鲁 ， 显 名 也 ， 而 伐 齐 ， 大 利 也 。 义 在 存 亡 鲁 ， 勇 在 害 疆 齐 而 威 申 晋 邦 者 ， 则 王 者 不 疑 也 。 」 吴 王 曰 ： 「 虽 然 ， 我 常 与 越 战 ， 栖 之 会 稽 。 夫 越 君 ， 贤 主 也 。 苦 身 劳 力 ， 以 夜 接 日 ， 内 饰 其 政 ， 外 事 诸 侯 ， 必 将 有 报 我 之 心 。 子 待 吾 伐 越 而 还 。 」 子 贡 曰 ： 「 不 可 。 夫 越 之 疆 不 下 鲁 ， 而 吴 之 疆 不 过 齐 ， 君 以 伐 越 而 还 ， 即 齐 也 亦 私 鲁 矣 。 且 夫 伐 小 越 而 畏 疆 齐 者 不 勇 ， 见 小 利 而 忘 大 害 者 不 智 ， 两 者 臣 无 为 君 取 焉 。 且 臣 闻 之 ， 仁 人 不 困 厄 ， 以 广 其 德 ， 智 者 不 弃 时 ， 以 举 其 功 ， 王 者 不 绝 世 ， 以 立 其 义 。 今 君 存 越 勿 毁 ， 亲 四 邻 以 仁 ， 救 暴 困 齐 ， 威 申 晋 邦 以 武 ， 救 鲁 ， 毋 绝 周 室 ， 明 诸 侯 以 义 。 如 此 ， 则 臣 之 所 见 ， 溢 乎 负 海 ， 必 率 九 夷 而 朝 ， 即 王 业 成 矣 。 且 大 吴 畏 小 越 如 此 ， 臣 请 东 见 越 王 ， 使 之 出 锐 师 以 从 下 吏 ， 是 君 实 空 越 ， 而 名 从 诸 侯 以 伐 也 。 」 吴 王 大 悦 ， 乃 行 子 贡 。
　 　 子 贡 东 见 越 王 ， 越 王 闻 之 ， 除 道 郊 迎 至 县 ， 身 御 子 贡 至 舍 而 问 曰 ： 「 此 乃 僻 陋 之 邦 ， 蛮 夷 之 民 也 。 大 夫 何 索 ， 居 然 而 辱 ， 乃 至 于 此 ？ 」 子 贡 曰 ： 「 吊 君 ， 故 来 。 」 越 王 句 践 稽 首 再 拜 ， 曰 ： 「 孤 闻 之 ， 祸 与 福 为 邻 ， 今 大 夫 吊 孤 ， 孤 之 福 也 ， 敢 遂 闻 其 说 。 」 子 贡 曰 ： 「 臣 今 见 吴 王 ， 告 以 救 鲁 而 伐 齐 。 其 心 申 ， 其 志 畏 越 ， 曰 ： 『 尝 与 越 战 ， 栖 于 会 稽 山 上 。 夫 越 君 ， 贤 主 也 。 苦 身 劳 力 ， 以 夜 接 日 ， 内 饰 其 政 ， 外 事 诸 侯 ， 必 将 有 报 我 之 心 。 子 待 我 伐 越 而 听 子 。 』 且 夫 无 报 人 之 心 而 使 人 疑 之 者 ， 拙 也 ， 有 报 人 之 心 而 使 人 知 之 者 ， 殆 也 ， 事 未 发 而 闻 者 ， 危 也 。 三 者 ， 举 事 之 大 忌 。 」 越 王 句 践 稽 首 再 拜 ， 曰 ： 「 昔 者 ， 孤 不 幸 少 失 先 人 ， 内 不 自 量 ， 与 吴 人 战 ， 军 败 身 辱 ， 遗 先 人 耻 。 遯 逃 出 走 ， 上 栖 会 稽 山 ， 下 守 溟 海 ， 唯 鱼 鳖 是 见 。 今 大 夫 不 辱 而 身 见 之 ， 又 出 玉 声 以 教 孤 ， 孤 赖 先 人 之 赐 ， 敢 不 奉 教 乎 ？ 」 子 贡 曰 ： 「 臣 闻 之 ， 明 主 任 人 不 失 其 能 ， 直 士 举 贤 不 容 于 世 。 故 临 财 分 利 则 使 仁 ， 涉 危 拒 难 则 使 勇 ， 用 众 治 民 则 使 贤 ， 正 天 下 、 定 诸 侯 则 使 圣 人 。 臣 窃 练 下 吏 之 心 ， 兵 疆 而 不 并 弱 ， 势 在 其 上 位 而 行 恶 令 其 下 者 ， 其 君 几 乎 ？ 臣 窃 自 练 可 以 成 功 至 王 者 ， 其 唯 臣 几 乎 ？ 今 夫 吴 王 有 伐 齐 之 志 ， 君 无 惜 重 器 ， 以 喜 其 心 ， 毋 恶 卑 辞 ， 以 尊 其 礼 ， 则 伐 齐 必 矣 。 彼 战 而 不 胜 ， 则 君 之 福 也 。 彼 战 而 胜 ， 必 以 其 余 兵 临 晋 。 臣 请 北 见 晋 君 ， 令 共 攻 之 ， 弱 吴 必 矣 。 其 骑 士 、 锐 兵 弊 乎 齐 ， 重 器 、 羽 旄 尽 乎 晋 ， 则 君 制 其 敝 ， 此 灭 吴 必 矣 。 」 越 王 句 践 稽 首 再 拜 曰 ： 「 昔 者 吴 王 分 其 人 民 之 众 ， 以 残 伐 吾 邦 ， 杀 败 吾 民 ， 屠 吾 百 姓 ， 夷 吾 宗 庙 ， 邦 为 空 棘 ， 身 为 鱼 鳖 饵 。 今 孤 之 怨 吴 王 ， 深 于 骨 髓 。 而 孤 之 事 吴 王 ， 如 子 之 畏 父 ， 弟 之 敬 兄 ， 蹋 孤 之 外 言 也 。 大 夫 有 赐 ， 故 孤 敢 以 疑 ？ 」 请 遂 言 之 ： 「 孤 身 不 安 床 席 ， 口 不 甘 厚 味 ， 目 不 视 好 色 ， 耳 不 听 钟 鼓 者 ， 已 三 年 矣 。 焦 唇 干 嗌 ， 苦 心 劳 力 ， 上 事 群 臣 ， 下 养 百 姓 。 愿 一 与 吴 交 天 下 之 兵 于 中 原 之 野 ， 与 吴 王 整 襟 交 臂 而 奋 ， 吴 越 之 士 ， 继 迹 连 死 ， 士 民 流 离 ， 肝 脑 涂 地 ， 此 孤 之 大 愿 也 。 如 此 不 可 得 也 。 今 内 自 量 吾 国 不 足 以 伤 吴 ， 外 事 诸 侯 不 能 也 。 孤 欲 空 邦 家 ， 措 策 力 ， 变 容 貌 ， 易 名 姓 ， 执 箕 嶹 ， 养 牛 马 ， 以 臣 事 之 。 孤 虽 要 领 不 属 ， 手 足 异 处 ， 四 支 布 陈 ， 为 乡 邑 笑 ， 孤 之 意 出 焉 。 大 夫 有 赐 ， 是 存 亡 邦 而 兴 死 人 也 ， 孤 赖 先 人 之 赐 ， 敢 不 待 命 乎 ？ 」 子 贡 曰 ： 「 夫 吴 王 之 为 人 也 ， 贪 功 名 而 不 知 利 害 。 」 越 王 慥 然 避 位 曰 ： 「 在 子 。 」 子 贡 曰 ： 「 赐 为 君 观 夫 吴 王 之 为 人 ， 贤 疆 以 恣 下 ， 下 不 能 逆 ， 数 战 伐 ， 士 卒 不 能 忍 。 太 宰 嚭 为 人 ， 智 而 愚 ， 疆 而 弱 ， 巧 言 利 辞 以 内 其 身 ， 善 为 伪 诈 以 事 其 君 ， 知 前 而 不 知 后 ， 顺 君 之 过 以 安 其 私 ， 是 残 国 之 吏 ， 灭 君 之 臣 也 。 」 越 王 大 悦 。
　 　 子 贡 去 而 行 ， 越 王 送 之 金 百 镒 、 宝 剑 一 、 良 马 二 ， 子 贡 不 受 ， 遂 行 。
　 　 至 吴 ， 报 吴 王 曰 ： 「 敬 以 下 吏 之 言 告 越 王 ， 越 王 大 恐 ， 乃 惧 曰 ： 『 昔 孤 不 幸 ， 少 失 先 人 。 内 不 自 量 ， 抵 罪 于 县 。 军 败 身 辱 ， 遯 逃 出 走 ， 栖 于 会 稽 ， 邦 为 空 棘 ， 身 为 鱼 鳖 饵 。 赖 大 王 之 赐 ， 使 得 奉 俎 豆 而 修 祭 祀 。 大 王 之 赐 ， 死 且 不 忘 ， 何 谋 敢 虑 ？ 』 其 志 甚 恐 ， 似 将 使 使 者 来 。 」
　 　 子 贡 至 五 日 ， 越 使 果 至 ， 曰 ： 「 东 海 役 臣 孤 句 践 使 使 臣 种 ， 敢 修 下 吏 问 于 左 右 ： 昔 孤 不 幸 ， 少 失 先 人 ， 内 不 自 量 ， 抵 罪 于 县 。 军 败 身 辱 ， 遯 逃 出 走 ， 栖 于 会 稽 。 邦 为 空 棘 ， 身 为 鱼 鳖 饵 。 赖 大 王 之 赐 ， 使 得 奉 俎 豆 而 修 祭 祀 。 大 王 之 赐 ， 死 且 不 忘 。 今 窃 闻 大 王 将 兴 大 义 ， 诛 疆 救 弱 ， 困 暴 齐 而 抚 周 室 ， 故 使 越 贱 臣 种 以 先 人 之 藏 器 ， 甲 二 十 领 、 屈 卢 之 矛 、 步 光 之 剑 ， 以 贺 军 吏 。 大 王 将 遂 大 义 ， 则 弊 邑 虽 小 ， 悉 择 四 疆 之 中 ， 出 卒 三 千 ， 以 从 下 吏 ， 孤 请 自 被 坚 执 锐 ， 以 受 矢 石 。 」 吴 王 大 悦 ， 乃 召 子 贡 而 告 之 曰 ： 「 越 使 果 来 ， 请 出 卒 三 千 ， 其 君 又 从 之 ， 与 寡 人 伐 齐 ， 可 乎 ？ 」 子 贡 曰 ： 「 不 可 。 夫 空 人 之 邦 ， 悉 人 之 众 ， 又 从 其 君 ， 不 仁 也 。 君 受 其 币 ， 许 其 师 ， 而 辞 其 君 。 」 吴 王 许 诺 。
　 　 子 贡 去 之 晋 ， 谓 晋 君 曰 ： 「 臣 闻 之 ， 虑 不 先 定 不 可 以 应 卒 ， 兵 不 先 辨 不 可 以 胜 敌 。 今 齐 吴 将 战 ， 胜 则 必 以 其 兵 临 晋 。 」 晋 君 大 恐 ， 曰 ： 「 为 之 奈 何 ？ 」 子 贡 曰 ： 「 修 兵 休 卒 以 待 吴 ， 彼 战 而 不 胜 ， 越 乱 之 必 矣 。 」 晋 君 许 诺 。 子 贡 去 而 之 鲁 。
　 　 吴 王 果 兴 九 郡 之 兵 ， 而 与 齐 大 战 于 艾 陵 ， 大 败 齐 师 ， 获 七 将 ， 陈 兵 不 归 。 果 与 晋 人 相 遇 黄 池 之 上 。 吴 晋 争 疆 ， 晋 人 击 之 ， 大 败 吴 师 。 越 王 闻 之 ， 涉 江 袭 吴 ， 去 邦 七 里 而 军 阵 。 吴 王 闻 之 ， 去 晋 从 越 。 越 王 迎 之 ， 战 于 五 湖 。 三 战 不 胜 ， 城 门 不 守 ， 遂 围 王 宫 ， 杀 夫 差 而 僇 其 相 。 伐 吴 三 年 ， 东 乡 而 霸 。 故 曰 子 贡 一 出 ， 存 鲁 ， 乱 齐 ， 破 吴 ， 疆 晋 ， 霸 越 ， 是 也 。

Boddingtons

Boddingtons Draught Bitter. Smooth but not so creamy, a little sweet. Prefer Newcastle brown ale to this one.

英超2007

最佳阵容：

门将： 范德萨，雷纳，切赫

右后卫： 埃布耶， 加里内维尔

中后卫： 费迪南德，特里，卡拉格，维迪奇

左后卫： 埃夫拉，海因策

后腰： 杰拉德，阿隆索，西索科

右前卫： C罗， 列侬

左前卫： 范佩西， 吉格斯

前锋： 德罗巴， 鲁尼， 贝尔巴托夫

教练： 贝尼特斯


范德萨是一流门将，尤其适应英超，英超的战术打法和射门方式，都非常符合他的风格，丰富的经验，大范围的控制，良好的制空能力，以及出色的力量和身高，能让他在比赛中出尽风头。不过重心高，柔韧性稍差的弱点，让他在面对意甲或者西甲的技巧更强的射手时略显不足。

雷纳是利物浦低潮期最被人诟病的一环，频频的失误让他和贝尼特斯同时遭到英国媒体的狂轰滥炸，然而现在，贝尼特斯和他都用成绩证明了自己，而也许将来某一天，西班牙国家队会感谢英超为他们培养了一个意志坚强的门神。

至于切赫，不管切尔西这赛季是否让人满意，克服了重重困难重新站在门线上的他至少为自己保留了希望。

防守中速度能赶上C罗，进攻中突破犀利无比，让阿森纳提前放心处理劳伦的埃布耶算是本赛季的大发现，只是对于一个年轻后卫来说，路还很长，不只是技术或者身体上的，更重要的是心理上的，不过攻守全面的埃布耶应该比那些优缺点同样明显的球员有着更光明的未来。

加里内维尔，规规矩矩，虽然不能再一次和斯科尔斯，吉格斯一起重温欧冠英超双冠的辉煌，但曼联老将的稳健是他们在诸强激烈的竞争中能重登英超之巅的重要保证。

费迪南德，身体条件出色的中后卫，和范德萨一样，费迪南德就是为英超而生的，出众的力量，爆发力，弹跳，腰腹和头球，只有在快节奏的英超和相配备的一流电视转播技术里，才能尽显其防守美感。

特里，年轻的英格兰后防希望将要经历第一次波折，教练，球队，队友，种种矛盾中的他被转会流言困扰，不过他应该会留下，每一个真正的队长都是这么成长的。

卡拉格，利物浦的成功当然有后防的巨大功劳，稳健全面的英格兰后卫将会带领阿格尔，佩拉塔构筑新的安菲尔德防线。

维迪奇，在成功的转型成为蓝领之后，奥谢和布朗是曼联青训优胜劣汰中的胜出者，但继奥谢被海因策替代后，本赛季布朗也被维迪奇取代。记得看过一个报道，说曼联队友评价维迪奇和布朗，布朗是比赛中对待敌人凶狠，而维迪奇是训练中对待队友和比赛中对待敌人一样凶狠。不管是赞扬或者抱怨，塞黑人已经成为费迪南德身边最有力的搭档。其实塞黑球员身体素质和意大利球员很像，柔韧性和力量俱备，加上强硬的作风，来自于盛产后卫的红星的维迪奇有望延续成功。

当众多的强队都为左后卫人选头疼的时候，曼联在这个位置却有着双保险，凶猛的海因策和后起之秀埃夫拉，海因策把奥谢挤掉是因为其更为出色的防守，而埃夫拉又能替代海因策则是由于他攻防两端的全面表现。

英超诸强可圈点的后腰实在太多，切尔西的兰帕德，巴拉克，埃辛，马克莱莱，还有我心目中的小维埃拉：阿森纳的迪亚比，不过为了表彰利物浦这个赛季的出色，荣誉属于他们的三个后腰。不知疲倦，攻守兼备的利物浦灵魂杰拉德，保有传统西班牙后腰出色技术，同时配备一颗英超奔腾的芯的阿隆索，还有当今世界最畅销的原产非洲，法甲加工牌的优质防守型后腰黑哥们西索科，这三个人的三种组合都是一流的，贝尼特斯甚至有时把杰拉德安排到边前卫，让三人同时登场。加上后来加盟的马斯切拉诺，在我看来，除了马-西配稍微差点意思，其余五种组合都够对手喝一壶。借助财力雄厚的英超俱乐部，贝尼特斯无疑在重现当年瓦伦西亚巴拉哈-阿尔贝尔达的经典配置的豪华版。

右前卫毫无疑问属于C罗，C罗的可怕不仅仅是在他都很出色的技术，身体和意识上，而更在于他很好的结合了三者，足球相比于篮球节奏稍慢，不过看C罗的很多表演，却好像看一个优秀的PG或者SF个人单打一样，快节奏中动作结合的如此连贯，让防守个体或者整体节奏都来不及调整。这方面，对比他和半决赛对手卡卡，卡卡相比他身体较差，不过意识和整体的结合更为出色。

列侬，比起本赛季重新崛起的彭南特，他似乎更有脑子，而比起沃尔科特，他的性价比似乎高些。不过英格兰媒体时时刻刻都在寻找英雄，而年轻的他应该清清楚楚的明白自己现在究竟几斤几两。

伤病和对手的重点研究，让乔科尔和罗本在切尔西没能继续上赛季的辉煌，不过同样是由于伤病早早告别本赛季，范佩西却在其短短的表演时间里让人印象深刻，与其说是左前卫，不如说是左边锋，不过这个年级的范佩西的全面程度已经超过了前辈奥维马斯和岑登，既有让人拍案叫绝的助攻，也有惊世骇俗的进球，如果不是提前受伤，他应该不会让C罗独美。

吉格斯的第二春很大程度上依赖于他和曼联新崛起的前场青年帮的默契配合，和斯科尔斯一样，这让能力已经不比当初的老将充分利用自己的经验，成为了前场控制节奏的枢纽。

意甲有托尼，伊布，西甲有埃托奥，比利亚，而英超的答案就是德罗巴，魔兽派前锋在英超自然有条件掌握最先进的中锋战术，而他的强壮，爆发力以及耐力，保证他是这种战术最好的执行者，又有哪个后卫，能和处在巅峰期的他死磕90分钟而不精疲力尽，不过这种身体打法注定风险很高，一旦过了巅峰期，也许就要走现在赫斯基的道路。

在德罗巴的身边安排谁，从纯数据的角度，当然是14+7的鲁尼和10+8的贝尔巴托夫，两个人虽然特点不同，但都能很好的成为德罗巴身边的补充，而鲁尼甚至能充当半个前腰，让前场的组合更为多样。

从库珀到贝尼特斯到今天的佛洛雷斯，瓦伦西亚的教练似乎要比球员有更好的去向，慢慢试图让拥有一颗英格兰心脏的利物浦流淌西班牙血液的贝尼特斯，不知道现在有没有找到自己心目中的均衡点，不过几年的英超经历，应该让他从一个西甲的coach成功成长为一名英超顶级俱乐部的manager。

Baby of the Week

Of course TBSI, on which I earn 20%+ in two days.

In stock market, a portfolio should have large-cap, mid-cap and small-cap.

Large-cap is with less volatility and especially, judging from its cyclic property, you would know good buy-sell timing.

Mid-cap is main component of the market. With higher returns and volatility, it would best for some middle-term plays. And also, you could bet on some events.

Small-cap is like pearl picking. You could find some great future stars here with fabulous P/E/G like TBSI. Just be cautious about the risk. Since small-cap once goes down, it probably wouldn't come back.

Pricing of American Put

A fluid mechanics guy used a so-called "homotopy analysis" method to challenge the open problem - American put pricing - in a different way.

This is a refreshing methodology though the proof in the Quantitative Finance paper is not so rigorous. That reminds me of Fourier's story.

However, this result may not be so ground breaking as BSM. First, it lacks explicit economic meaning which is a must-have to excite financial economists. Second, instead of putting much effort in this direction, we should put more focus on making the theoretical model more realistic. That, needs more explorers, not only diggers.

Anyway, all ways lead to Rome. For this idea, it's good to think the problem different. It should be appreciated.

Ref:
[1] Zhu, S.-P., An Exact and Explicit Solution for the Valuation of American Put Options, Quantitative Finance, 2006, Vol. 6, No. 3, 229-242.

Sound tracks from Le Roi et l'Oiseau

Générique

Générique II

La bergère et le ramoneur

British Rock n' Roll

The Beatles, Rolling Stones, AC/DC, Led Zeppelin, Pink Floyd, Queen, Def Leppard, Iron Maiden, Whitesnake, Coldplay........

the legend never will....

Pixar

http://www.youtube.com/watch?v=qY1VuDIj12w&mode=related&search=



The best part of Pixar productions is its characters' elaborate emotion expressions. No equal, even Dreamworks. Of course, this clip is a little coarse. :)

Numenta

http://www.numenta.com/

AI back to fundamentals. Not skills about divide and conquer.

I don't expect business success of Numenta but it would be a good experiment. People begin to realize intelligence is not compression but injection in digital form of our incompressible real world.

Yet much to explore, however, that makes a funny topic.

Cash Curve

Reading "Payback" by James P. Andrew and Harold L. Sirkin.

The pivotal idea in the book is cash curve. A powerful visual tool to help you get a clue where your innovation possibly would go. The methodology looks like some business art at first look.

If that's really the case, it's just beautiful yet useless.

Something is universally true is also something universally useless. Throughout the book, it struggles between a philosophy and a statistic. If a philosophy, it would retain beauty but lose practical meaning; if a statistic, it would become ugly and make reader confused.

Simplicity is beauty. But it has to go through the reverse process to become something useful. For cash curve, it does bring fresh air. But only guys knowing how to breathe well would stand out.

Visualize your idea

"A picture is worth one thousand words."

This famous saying tells a fact yet make no explanation.

The actual philosophy behind it is the human instinct. It's no doubt in the long evolution history, we have developed strong natural feelings. Among all, vision is supposed to be the strongest. Even today, the ability to extract information from a scene remains a mystery and beauty.

To visualize is to utilize our strongest weapon. Even an outsider, could find thousands of clues in a picture. So the hurdle has been given back to the author.

Yes, the questions could be stupid after interpretation. But posterior stupid. The questions could be limited. But new territories are opened up as well.

WYSWYG, as long as we are still the human being as today, remains true.

Apple is back

The Apple TV finally comes into play as the catalyst as I predicted. But I have turned to Hangseng. Need to take a break from the January Judgment Day.

A Perspective

"Strategic and Natural Competition" by Bruce D. Henderson. Available at:
http://www.bcg.com/publications/files/Eng231-StrategicandNatur.pdf

This is a fabulous article because every piece of word is incompressible. No nonsense words, no emotional judgments, no simple restatement of facts. Only necessary facts, right way to interpret and far-reaching insights.

Henderson has authored some great perspectives which, obviously, have gone through "relentless self-editing". However, other perspectives are shy of excellence.

An excerpt from "Tearing down the walls"

Said to be part of one of Sandy Weill's presentation:

Six keys to success:

1) Employee ownership
2) Quality balance sheet
3) Recurring and predictable earnings
4) Diverse products and distribution
5) Leader in every business
6) Powerful brand

1 is usually implemented by employee's stock or option ownerships. 2 is mostly represented by Weill's cost cutting skills. 3 means low risky businesses. 4 includes cross-selling and other strategies. 5 is done by super-demanding evaluation criteria on employees. 6 is certainly achieved if all previous are accomplished.

Corporate Culture

Corporate culture is nonsense, only meaningful to media or so-called researchers in this topic. Anyone wouldn't get reformed by simply getting contact with some corporate culture. He/she would grow slowly or fast, but in both cases, only by empirical working experiences.

Any concept is some kind of summary. It sure has reason for its existence. However, as the origin where the corporate culture rises, it would be absolutely ridiculous for a company to take that concept as some cure-all.

Murphy's Irish Stout

Less bitter than Guinness and less creamy than ale. Maybe not served at best temperature.

Two books

Recently read two books about Sandy Weill and Citigroup.

"Tearing down the walls" - A well written story by a WSJ writer. The characters are vivid. However, many things are overemphasized. Sandy Weill seems to be the only one under the spotlight in this book.

"King of capital" - With more finance logic and more objectiveness, but less readability.

The two should be good companions with Graham's "The Intelligent Investor".

Newcastle Brown Ale

creamy, a little sweet, quite different taste

Time to be a cowboy

The future is uncertain now and rumors are everywhere. It would be a good time to practice your timing skills. Be a cowboy and enjoy the bull riding.

China's Private Equity Mkt

Time to read "The Intelligent Investor" instead of "Jim Cramer's Real Money". Both are outstanding books due to the authors' deep understandings about stock markets, just different focuses.

Resources related industries like real estate are just first step in reform. Private equity market would be the next and also a signal of a more mature market. It's something which can fundamentally change the structure.

Of course, current uncertain and unregulated China's private equity market would see more bystanders instead of explorers. Some forerunners' wrongdoings only deepen people's misunderstanding on this change. But there is going be the first and that day isn't far away. No need in a rush but stay in the game.

Renzo Piano Works II

Tjibaou Cultural Centre

尊重还是讽刺？

原本是原住民为了抵御大自然创造的简单结构，在现代化的后来者的演绎下，成为直插天际的庞然大物，毫不留情地炫耀着。

撇开这些不说，单就建筑而言，Tjibaou Centre加入了两个重要的改进，利用钢结构提高木柱的稳定性，在木屏风后引入现代的建筑风格。

不过在这里，木结构已不起到主要支架的作用，而充当了一种结构精妙，自成一体的稳定外饰，一种符号化的尊重。只是过分尊重，某种意义上，意味着过时。

但如果把它作为一个建筑个体来看，又有不同层面的意义。

建筑进化到今天，物资和技术的充分进步，反而让建筑屡屡成为单纯的垃圾堆砌，限制条件的放宽不仅没有有助接近到全局最优，情况反而更糟。正如每个建筑学生都要学习如何用一张纸搭建最大承重的结构一样，这个简单的现代仿古结构，或许也包含一部分这类意义。

Renzo Piano Works I

Georges Pompidou National Centre

后现代主义的艺术作品？莫若看作功能主义的突出。

巨大的支撑钢柱加上横架的钢梁，辅以三角结构的固定，坚固的骨架成形后是外面包裹的脉络管道，这些原本隐藏在实用空间后的幕后角色直白地裸露在建筑物的外围，显示出一副强硬的挑衅姿态，然后就是把过去的主角，实用空间，舒服的安排在钢筋铁骨的里面。

这种颠倒的过程显示了一种对于建筑的深刻理解，而颇具后现代意味的表达方式完全超越了一般人眼所能接受的美感的信息量，对称？似乎，然而复杂程度足以破坏眼睛提取对称信息的耐心。不过精巧的结构设计弥补了这部分的缺憾，三角结构，巧妙的走道，这应该是来自意大利的Piano最擅长的。内部的空间并没有受到影响，甚至可以说是得到了更好的保护和实现，“败絮”其外，金玉其中。

不仅建筑如此，很多情况下，构建的形式在后期会掩盖支撑形式的功能，正如一个团队走到后来，往往为形式所禁锢而不能发挥个体的潜力。

注：和Piano合作还有几名建筑师，其中Richard Rogers也是很有特点的一位。

Symmetry and Asymmetry

the topic itself seems to be a symmetric pair. a Russell paradox?

longtime i wonder what is art and how it has some magical power on human. another area i am interested in is architecture. previously i prefer Gaudi, but later, as aging, i turn to Renzo Piano who seems more engineering style.

the first thing to clarify is the concept of symmetry and asymmetry. by symmetry, we are not meaning the traditional mirror or simple 2-D transitions. it has more broad meaning to incorporate such as fractal or some drawings like the one on the cover of book "design patterns", etc.

in one words, symmetry means some form which can be compressed into highly concise information. while asymmetry is the opposite.

the world prefers symmetry not because the God likes it. it adopts mostly because such form is most suitable for the world to explode. by the same rule, something can evolve into a small grass or a skyscrape tree.

asymmetry is the opposite. it appears not because the God wants the world more colorful. it's unsteady, rich of information, energetic. just as the simple symmetric rule lying in the heart of universe, there is some asymmetric power existing at the same time.

everything is similar, but not exactly the same.

the combination and undividedness of symmetry and asymmetry is easy to explain, just like even with 0,1, we can form rational and irrational numbers at the same time. the world could be simple and complex, depending on how you look at it.

people are trying to decode asymmetry, in the small, by some research topics like PR, IR, signal processing, in the large, all areas like math. however, the basic problem is our logic world is built on some strictly symmetric blocks, it's impossible for us to simulation the real world even it seems we can imagine very asymmetric things.

in one words, our "asymmetry" is based on recording history and non-repeat. and in real world, asymmetry is real asymmetry, sort of distributed.

currently the only asymmetry we can generate is by borrowing seeds from real world and put them through our symmetric tunnels.

to get out of this dilemma, the first thing to do is to break traditional binary logic which is the foundation of modern AI. this is the heart of the universe and makes the game less funny.

another possible place to change is to make the whole system more distributed and autonomous.

i will come back to this topic later.

Pig Year Logo Series 2

Pig Year Logo Series 1

For Fun.





copyleft@mavaron

Believe your gut feeling

Apple

What happened in the recent one month seems to prove the efficient market theory. After rallying to near $100 due to the release of iPhone and iTV at Macworld, AAPL now has fallen back to $85. Efficient market curse appears, even on this American brand.

Although all analysts are bullish on it, the unsure near-term prospect still attracts many bets on its down side. Even we are expecting a "short squeeze", such hope is quite airy.

Confidence should come from fundamental but not technical reasons.

The release of iTV in Feb could be a short-term catalyst for another round of rally. iPhone is still too far to give the stock a solid support while iTV could prove something. Apple is strong because of its brand power. It's the only player in its own market. That's why even everyone feels iPod's price is far out of the way, it still works quite fine. If iTV or iPhone could continue the tradition, bear would be blown away in no time.

One big difference between Apple and other giants like Google, Cisco, is Apple doesn't make acquisitions throughout its development. This, in one hand, reinforces its unique role in the market, and in the other hand, becomes part of Apple Philosophy which many doubt won't last for long. Looking back, we may find some similarities and dissimilarities. Apple was not a forerunner in mp3 player area either and it directly entered the high-end market. However, mobile equipment seems more mature than mp3 player right now, and it's really hard this time to create a private "Apple market".

The mobile phone competition is very keen and one weapon Apple could rely on is still its iPod stuff. And the problem is, if can't make big difference, iPhone creates a direct competition with the old money generator: iPod. From this angle, iTV might be a real potential star rather than iPhone.

After long waited iPhone and iTV, Apple may not rush into another innovation before new guys get proven in market. However, this time, the acceptance from market may not come naturally. And I just wonder whether $85 includes this.

Apple is a fantastic brand that few doubt. But don't forget it was once leader at the beginning of IT era and was a great brand since then. And it just turned around from the bottom by successful combination blows in recent years. For those iPhone zealots, they believe history repeats. However, we don't know how long the period is.

China stocks

A fund manager wouldn't care much about the high volatility of china stocks when their prices are super low. But when they rise too much, it would come into play.

If the market is efficient, would be hard to predict; however, regulations or human behaviors are easier to hack. Just need experience to make a good timing.

预言的起源

预测通常都是很难的，尤其是对未来的预测。

----Anonymous

忘了是从哪本书上看到的这句话，也记不清是谁说的了，不过每次想起来，总是觉得很有趣。

无所不在的预言

从古至今，我们都不缺少预言，不过有趣的是很多出名的预言往往是因为它们后验的“愚蠢”，而非“准确”，尤其是这些愚蠢的预言和预言者的地位似乎不太符合。比如：

"I think there is a world market for about five computers"

--Thomas J. Watson

"640K ought to be enough for anybody"

--Bill Gates

这里没有嘲笑Watson或者Gates的意思，因为从GRE逻辑的角度来说，他们这些错误的预言之所以出名正是因为他们所达到的成就，而这些绝非来源于错误。像我每天都有成吨的错误的预言，但是who cares。

当然我们也不乏很多美妙的预言，比如在凡尔纳，阿西莫夫的科幻小说中。而在工程领域，摩尔定律算是一个很著名的例子，谁也说不清在一个连Watson，Gates都会作出“愚蠢”预言的领域，为什么这样一个简单的统计规则会在数十年间保持它的活力。也许Moore先生是火星人安插在我们中间的一个Agent Smith？

其实预言远比我们所想的广泛，我们通常所理解的“预言”只不过是一小部分，实际上来说预言无处不在，在我们写paper的时候，创立自己的事业时，接电话的时候，拿板砖和人对拍的时候，我们都和预言为伴。

尽管预言的对象是未来，但预言的目的是为了现在。比如我们预言将来搜索引擎是否仍然火热是为了决定今天自己的前途，而赌徒预言将来中奖的号码则是为了确定现在手中该填写上的数字。而这里，让我感兴趣的倒不是某个具体的预言，而是我们为什么会有预言这项功能？

预言并不是人类所特有的，有很多高级动物都有这项功能，比如一头猪。但似乎只有人类发展出如此复杂和高级的预言系统，我们可以有预报，猜想，推断，臆想，幻想，白日梦，真正特立独行的不是猪，而只能是人。

了解预言系统的目的

Webster里面Prediction（当然有很多词有预言的含义，without loss of generality，这里只选择一个有代表性的）的定义是“a declaration that something will happen in the future”，这也是我们所熟悉的定义，然而如果更进一步呢？我们怎么样做出的这样一个“declaration”？答案是基于我们的推断。问题再进一步就分化成两个子问题：1．我们怎么样作推断？２．我们为什么如此乐于作推断？

我们崇拜Euler，Fermat，因为他们具有出众的预言系统，或者说推断系统，而同时我们也想解答这样一个问题，当我们躺在床上瞧着天花板的时候，我们和一只停止了进食活动的猪的脑部活动有什么本质区别？

尽管达尔文主义有种种的缺陷，但它的“用进废退”原则确实是分析时非常有用的工具，我们作预言是因为它有用，那么它和Marvin Minsky的Emotion Machine有什么共性么？AI现阶段的终极目的是发展出human intelligence，而无疑最好的办法就是从人类的思维方式找线索，而预言系统是人类思维系统不可或缺的一个重要特征。了解它的机制有助于设计出更好的AI系统。而从更深远的角度来说，我们将来就可能可以设计出能做更好预言的，或者阿西莫夫式的新人类。

预言系统的机理

在计算机科学或者生物领域近年来的进步都加深了我们对于人类大脑运作机理的理解，但仍然算不上完全破译，所以下面我可以部分肆无忌惮的进行个人的猜测。

设想第一个类人猿，它的思维体系和我们有什么不同么？毫无疑问，它没有我们现代人这么丰富的知识，不能把许多现象作客观的解释，它更没有抽象的概念，不会去讨论数论或者宇宙的起源。

然而尽管我们可以确定自己相对于第一个类人猿的优越性，我们却无法确定自己比几千年前的古希腊人或者春秋战国的诸子百家更富有思想性，从这点来看，似乎人类的进化并不是一个线性的过程。

达尔文的进化论并没有告诉我们上面这个现象怎样解释，我还记得中学是讲授进化论的时候，一个问题就是为什么现代的大猩猩进化不成人类？教材的解释是环境改变了。这个解释很牵强，似乎只是为了把存在的事实套入一个已有的理论框架而强加的。

现实世界中的种种物种似乎是类似于cryptography中的trap-door functions。我们并不能在任意两个物种之间连一条直线，然后取之间的任意点对应到现实世界中的某个物种。正如直到今天，我们仍然没有发现次人类，亚人类之类的物种，尽管世界上没有两个人是两样的，我们还是能判断这个世界上最高等的物种只有一个。正如Hardy所说的数学比物理更加realistic一样，在物种的多样性后面，似乎也是一个简单的原理，这和数论有些类似，简单而又复杂，也许我们里发现生物的“数论”并不远了。

人类的推断是基于记忆的，也就是人类的“数据库”，正如很多失忆症患者就是因为失去了与“数据库”的连接而失去了自我意识。可以想见，在人类进化的最初阶段，我们得到的知识大部分是来源于基本的感觉的，比如视觉，听觉，触觉，味觉等等，这些和其他高等动物并没有什么基本的不同，但随着我们知识的积累，我们从这些知识中进行关联，并且把感觉进行规范化形成比如语言，然而这并不能把我们和其他高等动物区分开来，因为一只猫也能形成条件反射，而动物也是有自己的语言的。更为关键的是，我们能够进行推广，并且发展出独立于实际世界的抽象思维系统，这些我称作人类的“chemical math”，这和我们大脑中的化学物质是有关系的，也许也是只有人类才特有的。就好比三个层次的数学系统，底层只是简单的列举，{1，2，3，...}，而中间层则是加上了lookup table，1+1可以直接映射到2而不用再进行计算，而最高的层次则是能够从2+2=4之类的运算得出“偶数+偶数=偶数”这样的抽象结果。

预言系统的进化我想则可以用达尔文的理论进行诠释，正如一个初生婴儿在其成长中过程中接触外界从而发展出其思维系统一样，尽管有预言系统的能力，但需要锻炼和发掘才能完善它，而这些我想也是一个收益反馈系统，当我们的“预言”在实际中得到反馈的时候，就会得到相应的加强或者削弱，有点像一个constrained optimization问题。这样的约束当然不是没有用处的，它符合所谓的“人类进步”需求，当然，有时候，我们也会被它束缚住思想。

最后

当我们了解了机理之后，就可以利用它来提高。正如一个孩子成长环境不同，他成年后的预言系统也不一样，这些都在教育体制设计中可以考虑到。

而对于AI系统设计来说，仍然有两个问题不能够解决，第一自然是所谓的“chemical math”如何进行计算机化的表达，而第二，如何建立有效的反馈机制帮助筛选。也许，如果我们将来能够在生物领域有新的突破的时候，也能伴随着找到新的答案。

About GOTO

goto,日语对应“后藤”, may be the most "notorious" instruction in the computer language because of Dijkstra's criticism on its use. but somehow, people are enjoying arguing about this which really makes the topic become a trivial technical trick. as Dijkstra said: "Please don't fall into the trap of believing that I am terribly dogmatical about [the goto statement]. I have the uncomfortable feeling that others are making a religion out of it, as if the conceptual problems of programming could be solved by a single trick, by a simple form of coding discipline!" from his words, his intention may be lost.

i misunderstood too at the beginning. but thanks to [2], whose author is close to the origin of the debate and familiar with the whole progress of such an idea, gives me another chance to think a little deeper on this problem and get something really helpful.

a program is actually a tree structure. expanded and circulated. but too many artificial variables are created which are just beds for bugs. think about your bugs, i guess most of them are due to deadlock in recursive statements. as Dijkstra said, why we need to add another dimension?

this is just an ideal for the abstraction of high-level language as Dijkstra said. as high-level language, the goto is really somewhat weired. this can also be regarded as the origin of OOP, i.e., an object should have its property and specific operations.

I guess this is what Dijkstra wants to say. but maybe the misunderstanding will last for long.

references:
[1]: E.W. Dijkstra, Personal Communication (Jan 3, 1973)
[2]: Literate Programming, D.E.Knuth
[3]: E.W. Dijkstra. Go to statement considered harmful. Communications of the ACM, 11(3):147-148, 1968

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转移一些原来写的东西

OTM and Doubling Strategies

Option trading is more interesting than stock trading since it possesses some its own properties. Of course, liquidation risk a problem, but long term, who cares that. I would talk a little about OTM strategy today.

1. OTM Philosophy:

Option is more volatile and risky. But this is to say under the assumption that we invest same amount of money. What if we look at the following case. Stock A we buy 1,000 share at price $20. Within 3 months, we expect it to move between 18-22. Then you expected result is -2,000 - +2,000. Let's do this by another way. We buy 20 contracts call options with strike price 21 at $0.1 each. This costs $2,000. So your expected result now is -2,000 - +20,000.

Yes, this is too weak a case to show some dominance. We can attack from many angles such as "you can't find so cheap OTM options if that information is priced in, you can't do this without consideration of operational risk which might lift the price much, it should be more prone to go down if OTM is so cheap, etc".

For small investors, I hardly believe so called statistics would take effect. We are betting anyway and most of the time, worse case analysis is more proper. However, portfolio holding or long-term investment do give us some confidence in using econometric methods. But this seems prohibitive considering quite limited budget.

OTM gives you hope.

Doubling strategies, which were adopted by Leeson at Barings Bank, can be used as a demonstration. By using the same policy, OTM can achieve the same P/L as betting on stocks. Moreover, OTM distribution is asymmetric and often fat tailed. I would say it's even a better bed for doubling strategy than real-meaning stocks and also this is what Leeson actually did. For academics, you can refer to Shreve's example.

So now you can use portfolio analysis and numerous econometric methods. Essential but still superficial. Since it doesn't answer one question: Where are you finding these OTMs?

2. OTM Pick:

Several experiences to share.

1) Pick one which is OTM due to macro- but NOT individual factors:

Like some retailing brand goes down because of macro factors like the warm winter causes the sales down in holiday season. Since all other go down as well, it's still yet not enough to say it loses its advantage. And are you expecting this seasonal effect or abnormality to last? Even abnormality does last, given a better company, it should adjust better than others. However, if a company is down due to individual reasons, it's a little risky. Like USG, it has been around $55 for a long time. Only catalyst during this period is Buffett's stake raise. This helped a short wave and faded quickly. Anyway, 99% are not Buffett and not passive fund managers.

2) Watch out time decaying:

Even you are lucky (at least you should think so yourself) to find some candidates. Don't rush into them before you make some investigation. You have to know how much time it may take to turn you OTM into God-blessed treasury. Don't overlook time decaying effect even you are not rejecting short-term play. And of course, if you are more academic, you can do periodic review and form some first or second order hedge portfolios.

3. Some Principles:

Though I am not a principle believer, seemingly it indeed has some psychological effect.

1) Asset allocation:

Let's say we make following allocation: 50% as reserve, left assigned 10-20% to each bet. So if you have $20,000. Then you can reserve $10,000 and make 10 bets, each with $1,000.

To keep reserve is to capture new opportunities when appeared. To assigned small proportion to each bet is to assure you are not absorbed by zero state too soon.

2) Early Bird:

Historical data shows overreaction often appears at heavy volume moments. And so does OTMs. So to find good candidates, keep an eye on news and a regular watch list.