最早是在一个中国童话系列连环画里看到，今天偶然看到原版，有点卡尔维诺的风格。
2009-09-25
Carruades Phenomenon
that's what farrvintners name it. Yes, the price has rocketed due to the recovery of global economy and the buyers from emerging markets. you can say it's another speculative bubble. but i am glad i am one of the early riders.
a case of carruades 2007 en primeur i bought in April at GBP585 are now sold by the same dealer for 1275. this is not the best investment i have done, but certainly most joyful.
PS:
a bloomberg article on lafite price:
2009-09-23
Stradivari violins
One of the most expensive musical instruments is Stradivari violin. According to a 2004 Forbes article, the luthier made around 1,100 violins and 650 are left. Right then, the world record is kept at $2.03m by a Strad violin called "Lady Tennant". But now, go to the website of Stradivari society, it's said the record is now set at $9.5m on a Strad violin named "Barrow" by a Russian collector. While this is astonishing, the cello "Dupont", also fabricated by Antonio Stradivari, previously owned by Rostropovich, has been acquired by Japan Music Foundation at $20m. I am curious what price "Davidoff" would be sold if it's on market one day, which is owned by Yo-yo Ma.
Kindle books can be read on iphone and ipod touch
A smart move by Amazon. But what if Apple rolls out its own tablet? A Kindle killer?
Path design
Traditionally, a game is well defined and each player has his own information set and risk attitude. Based on this, various forms of game can be discussed.
However, the game itself is part of the evolution. How it evolves also depends on each player's decision and the historical path. It's similar to Andrew Lo's adaptive market hypothesis (AMH). And it's different from the learning theory on that the complete form of the game is unknown. There is not a definite goal to put all backward reasoning to an end.
So rather than mechanism design, we should focus on path design. It's still kind of mechanism design, just in a dynamic way. And most important, feedback is needed in order to see how far the game has gone and how each player's information has evolved. Based on these information, we are able to design the next feasible path.
I am not quite crystal about the theory and its possible applications right now. I will review some literature and come back with more rigorous and applicable ideas later. So stay tuned on.
There is always a bigger game
excerpted from the book "The Art of Strategy" by Dixit and Nalebuff and also is a good quick summary of the main principles of the book.
To be more complete, there is always a bigger, longer and crazier game.
2009-09-22
Interesting
嘉德09拍卖的几个成交：
李苦禅 /198. 蔬菜图 RMB 25,000-35,000 RMB 257,600
许麟庐 双鳜图 RMB 6,000-9,000 RMB 24,640
（清）张廷玉等纂 古香斋新刻. RMB 1,000-2,000 RMB 47,040
前为参考价，后为实际成交价。和葡萄酒拍卖来比，差得太离谱。如李苦禅，程十发，黄宾虹，李可染等大家作品除了流拍，都是超出参考价数倍成交。
一个很有意思的是，价格越低，成交价偏的越厉害，高价反而相对准确。不过这种人为制造的噱头实在可笑，若是zero reserve price要专业拍卖行何干。至于说价格虽会有波动，但中国书画属于传统领域，又不是当代艺术，怎么会有如此大的偏差。这么干明显是欺负外行人。而流拍亦是诡异，如程十发的少女双鹿图，参考价45000-65000，虽较其他几幅为高，但考虑类似的一幅纨扇仕女最后成交123200，应该不是问题。低于底价？临阵退出？赝品？
看来拍卖市场果然猫腻众多，应该很有意思。
月饼战策略
对于所有中国的面点房来说，毫无疑问，一年大部分盈利的要寄托于每年中秋的月饼销售，食品加工行业本身毛利率已经不小，而月饼更是如此。然而日益激烈的月饼市场也难免让不少厂家头疼，一个门槛过低的市场很容易充斥大量“无产阶级”，要打赢一场月饼战也非易事。
求助广告和公关是大家最容易想到的方法，然而这个渠道也是日趋饱和，难免有囚徒困境的尴尬。再者，广告作用最明显在两个方面：一是新产品或新市场，二者在于长时间高密度形成momentum。对于月饼这一产品，两个都不太成立。一来大多数月饼的消费者有自己的偏好，而月饼创新有限，所以除了像是冰皮之类进军内地市场之类的案例，广告作用有限，二来中秋时间短，短短一两个月的时间很难形成momentum。
排除纯技术因素，这里说几个月饼战策略：
1. 采用礼券：
这个已经是大众趋势，不光是在月饼行业。好处是方便，产品选择广泛，质量来源有保证，月饼厂商利用此种策略，不但可以有效的避免消费者对于月饼这类有特殊期限产品的担忧，还可以灵活的进行促销打折。
基于这一策略，可以衍生出很多小技巧。比如采用跨厂商的通用礼券，甚至跨地区的礼券。中秋礼券的退还策略。
2. 千金散尽：
单凭广告恐怕很难改变一个顾客的偏好，但若此人白捡到一个50的代金券，大多数情况不会浪费。这样一来，厂家莫若做些homework，然后在某些区域偷偷撒代金券。一来本身月饼成本很低，即便有这些代金券，由此扩大的销量完全有能力抵消毛利率的降低，二来可以打击竞争对手的市场份额，三来可以避免明显打折导致的价格战。当然，具体的实施细节以及考虑对手后续应对都可以展开讨论。诚如李白所说：千金散尽还复来。
3. 提前预订：
这个不用赘述，对于提前抢占市场份额以及降低需求不确定性都有很大的好处。
4. 通用材料：
如美心，荣华之类的厂商，所用材料并非只限于制作月饼，因此也就具有特殊的优势。任何一个月饼厂商也要事前想好退路。
2009-09-21
Montrachet 1998 - Comte de Lafon
Medium golden. Nose of honey and wood. Strong acid and touch of honey, apple, wood and mineral but very smooth. The finish is long, fruity and sweet. Overall, a less-sweet-more-acidy version of sauternes. A terrific white.
山钢与日钢合并思考(二)
几点有关案中细节的思考：
1. 以退为进：
在双方博弈的过程中，若是日钢已知事不可为，可以采用以退为进的策略，留下后手，而山钢在此过程中，牌已出了不少，恐怕在后继问题上会有些乏力。
2. 投石问路：
此次合并有一个问题并未解决，即是日钢在香港上市资产的处置问题。此举在事后，有亡羊补牢的功效，而在事前，则有投石问路的作用，作为一个后手，作用不容小视。
3. 先下手为强：
此次合并部分借助了工信部新出台的钢铁业兼并重组指导意见，此举虽有一定的政治考虑，也有一定的战略意义。通过合并，不但实现规模的扩大，获得国家一定的政策倾斜，以及整合带来的经济优势，其产生的一定的负面效应，或许也会堵死其他地方的效尤之路，从这个角度，山钢，日钢应当上演一出周瑜打黄盖的好戏。
从经济角度来说，此次合并有其优点，但结合政治考量，简单的判断亦非易事，关键还是如何进行事后监督。
2009-09-20
山钢与日钢合并思考
山钢与日钢合并思考
日钢的名声大振，部分源于在四川赈灾日钢老总的巨额捐赠，且不说坊间有关日钢的各种传闻，此举为日钢赢得了一定的媒体好感，或许这也是为何今天山钢日钢合并媒体偏向日钢的一部分因素。中央电视台的新闻周刊节目做过一期有关两家合并的专题，主持人白岩松加上嘉宾吴晓波和一个清华的教授，虽然基调是谴责，但只是说了20分钟无用的废话。整个节目依旧是白的个人主观评论，既无严谨的分析，也无事实数据支持。
收购兼并，如同合作博弈，在自由市场必于双方预期皆有益而方能进行，虽然有研究表明大多数事后效果远未达预期。对于钢铁类的资源企业而言，收购兼并所带来的好处，无非以下几条：产能扩大带来的政府政策方面的扶持；由于合并产生的产能限额再优化；由于规模效应带来的议价优势；由于合并带来的共同业务的精简。
逐条分析，当前来说，似乎除了政府方面的考虑，其他方面并无明显的优势。对于产能的调整现阶段根本不需要收购兼并来实施，而相反的是恐怕这个会成为政府主导此次合并的一张王牌。议价谈判，结合中钢协最近的表现，此举更是空中楼阁，而精简优化，从之前的联合的莱钢济钢来看，更是没影的事。一言以蔽之，一切的美景，都是嘴说出来的。
回顾这一合并的过程，有两点最为人诟病，一是政府主导，作为上市公司，似乎没人提到莱钢济钢其他股东权益在这一行为的体现，更多得到照顾的是本已经地位尴尬的政府机关山东冶金总公司，如此行为，恐怕对将来的投资者信心会有不利影响；第二，在媒体的报道中，整个合并过程似乎是拉郎配，在经济形势转好的今天，日钢有资格待价而沽，“和谐”的合并造成的国进民退是当前媒体所不愿意看到的。
合并以后的大山钢并非一路平坦，一来经济形势难料，如果经济下行，则日钢反而成为包袱。二者管理堪忧，这次合并造成的人心不和会对将来的企业管理留下后遗症。第三，即便是政府行为，如何协调地方和省级财政的关系，第四，市场多变，小钢铁企业相比大型钢企，具备灵活性和准确的市场定位，消灭小型钢企，降低市场灵活度，与整体经济无益，而且反而使之成为国家的包袱，再说将来若再出现这种情况，再如何应对。
企业具备相当的容错性，新山钢虽然不会出现瞬间崩盘的危险，但其中产生的不职业，不负责却值得警惕，任何产业，怎能求助于简单的规模扩大，依此遗留下的问题，又如何进行问责。不过从另一个可能来说，从执行力来说，此次合并恐怕不会产生实质影响，为了赶时间的仓促合并其中难免各方利益的妥协，留有颇多后手，合并一事的主导者手中牌恐怕已经出了大半，日钢又非鱼肉，如此一来，恐有大山钢之名而无其之实。整个行为，到最后于实体经济活动无影响，而只是政治行为和某小部分人利益的提升。
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