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    2007-12-07

    Two fabulous books

    Irrational Exuberance by Robert Shiller and SYNC by Steven Strogatz.

    First book is a best seller. It's sort of pop reading with economics research methodology.
    Though it doesn't provide any obvious solution or strategy, I view it as a bed for thoughts.

    Second book is aiming at introducing some hard science topic in plain words. Dynamical systems is hot and promising. Knowing what those guys have done and are going to do would be funny.

    2007-11-26

    Den of Thieves

    Wall Street doesn't generate money only, a source of stories as well.

    I would recommend the later part, though the author seems having trouble to cover the whole scope, it's a nice demonstration of Prisoner's dilemma.

    [1] Den of Thieves, James B. Stewart

    2007-11-14

    Irrational Exuberance

    Players in china stock market should read this book as reference. It includes the right attitude and useful methodology. What's more, it provides historical data from US stock market which is lacked for the too young china stock market.

    Here are three simple principles to remember: don't follow mass (think the opposite instead most of the time), check history and always use data to verify your point of view if possible.

    [1] Irrational exuberance by Robert Shiller, 2nd ed, 2005, Princeton University Press.

    Get yourself hedged

    If you are afraid of where the market goes, get yourself hedged until future becomes a little bit "clearer".

    Don't ask me in what ways, just too many.

    2007-10-03

    Short AAPL

    Let's test my intuition. A god-blessed stock may lose its momentum in the next couple weeks.

    Play the fat tail

    Trading is like gambling. Bet on those where one win can erase 99 losses but not the opposite. However, be swift. If mass recover, they recover in flood.

    2007-09-13

    Ratatouille

    Fantastic. Rich with subtleties.

    [1]: Ratatouille

    Fooled by randomness

    by Nassim Taleb. A book with many observations and true experiences from author. Though not consistent and not with a unified organization, it's a book worthy of reading. At least, the author thinks deep.

    [1]: http://www.fooledbyrandomness.com/

    Subprime

    It's not 98', not 02'. Subprime crisis is not a pleasant topic but certainly can be solved by personal investments, not by government policy. Investors know what they buy is something real, something is going to pay-off, not deteriorating Asian currencies, not Internet bubbles. But they are just cunning. They would hold on fire until they feel the bottom, i.e., when they can maximize benefit from the crisis.

    The only problem is how they do the timing and whether a catalyst is needed. That's the point of interest rate decrease. More psychology, less so-called economics.

    2007-06-01

    Shrek 3, Shrek Worst

    Not shrek anymore, not an ogre anymore, a total mess. Hope no shrek worster comes out.

    2007-05-29

    John Smith's Extra Smooth


    Just love this ale. Very very smooth and super creamy. And the taste is moderate but pure, not like some mixture as Boddingtons. Gonna to compare it with Newcastle brown ale sometime.

    2007-05-27

    子 贡 一 出 , 存 鲁 , 乱 齐 , 破 吴 , 疆 晋 , 霸 越


    子贡之策,因势而顺,子贡之谋,前后有致,子贡之辩,有来有去。诚如中庸所言:
    博学,审问,慎思,明辨,笃行。

    越 绝 卷 第 七


    越 绝 内 传 陈 成 恒 第 九

        昔 者 , 陈 成 恒 相 齐 简 公 , 欲 为 乱 , 惮 齐 邦 鲍 、 晏 , 故 徙 其 兵 而 伐 鲁 。 鲁 君 忧 也 。 孔 子 患 之 , 乃 召 门 人 弟 子 而 谓 之 曰 : 「 诸 侯 有 相 伐 者 , 尚 耻 之 。 今 鲁 , 父 母 之 邦 也 , 丘 墓 存 焉 , 今 齐 将 伐 之 , 可 无 一 出 乎 ? 」 颜 渊 辞 出 , 孔 子 止 之 , 子 路 辞 出 , 孔 子 止 之 , 子 贡 辞 出 , 孔 子 遣 之
        子 贡 行 之 齐 , 见 陈 成 恒 曰 : 「 夫 鲁 , 难 伐 之 邦 , 而 伐 之 , 过 矣 。 」 陈 成 恒 曰 : 「 鲁 之 难 伐 , 何 也 ? 」 子 贡 曰 : 「 其 城 薄 以 卑 , 池 狭 而 浅 , 其 君 愚 而 不 仁 , 其 大 臣 伪 而 无 用 , 其 士 民 有 恶 闻 甲 兵 之 心 , 此 不 可 与 战 。 君 不 如 伐 吴 。 吴 城 高 以 厚 , 池 广 以 深 , 甲 坚 以 新 , 士 选 以 饱 , 重 器 精 弩 在 其 中 , 又 使 明 大 夫 守 , 此 邦 易 也 。 君 不 如 伐 吴 。 」成 恒 忿 然 作 色 曰 : 「 子 之 所 难 , 人 之 所 易 也 , 子 之 所 易 , 人 之 所 难 也 。 而 以 教 恒 , 何 也 ? 」 子 贡 对 曰 : 「 臣 闻 忧 在 内 者 攻 疆 , 忧 在 外 者 攻 弱 。 今 君 忧 内 。 臣 闻 君 三 封 而 三 不 成 者 , 大 臣 有 不 听 者 也 。 今 君 破 鲁 以 广 齐 , 堕 鲁 以 尊 臣 , 而 君 之 功 不 与 焉 。 是 君 上 骄 主 心 , 下 恣 群 臣 , 而 求 成 大 事 , 难 矣 。 且 夫 上 骄 则 犯 , 臣 骄 则 争 , 是 君 上 于 主 有 却 , 下 与 大 臣 交 争 也 。 如 此 , 则 君 立 于 齐 , 危 于 重 卵 矣 。 臣 故 曰 不 如 伐 吴 。 且 夫 吴 明 猛 以 毅 而 行 其 令 , 百 姓 习 于 战 守 , 将 明 于 法 , 齐 之 愚 , 为 禽 必 矣 。 今 君 悉 择 四 疆 之 中 , 出 大 臣 以 环 之 , 黔 首 外 死 , 大 臣 内 空 , 是 君 上 无 疆 臣 之 敌 , 下 无 黔 首 之 士 , 孤 立 制 齐 者 , 君 也 。 」 陈 恒 曰 : 「 善 。 虽 然 , 吾 兵 已 在 鲁 之 城 下 , 若 去 而 之 吴 , 大 臣 将 有 疑 我 之 心 , 为 之 奈 何 ? 」 子 贡 曰 : 「 君 按 兵 无 伐 , 臣 请 见 吴 王 , 使 之 救 鲁 而 伐 齐 , 君 因 以 兵 迎 之 。 」 陈 成 恒 许 诺 , 乃 行 。
        子 贡 南 见 吴 王 , 谓 吴 王 曰 : 「 臣 闻 之 , 王 者 不 绝 世 , 而 霸 者 不 疆 敌 , 千 钧 之 重 , 加 铢 而 移 。 今 万 乘 之 齐 , 私 千 乘 之 鲁 , 而 与 吴 争 疆 , 臣 切 为 君 恐 , 且 夫 救 鲁 , 显 名 也 , 而 伐 齐 , 大 利 也 。 义 在 存 亡 鲁 , 勇 在 害 疆 齐 而 威 申 晋 邦 者 , 则 王 者 不 疑 也 。 」 吴 王 曰 : 「 虽 然 , 我 常 与 越 战 , 栖 之 会 稽 。 夫 越 君 , 贤 主 也 。 苦 身 劳 力 , 以 夜 接 日 , 内 饰 其 政 , 外 事 诸 侯 , 必 将 有 报 我 之 心 。 子 待 吾 伐 越 而 还 。 」 子 贡 曰 : 「 不 可 。 夫 越 之 疆 不 下 鲁 , 而 吴 之 疆 不 过 齐 , 君 以 伐 越 而 还 , 即 齐 也 亦 私 鲁 矣 。 且 夫 伐 小 越 而 畏 疆 齐 者 不 勇 , 见 小 利 而 忘 大 害 者 不 智 , 两 者 臣 无 为 君 取 焉 。 且 臣 闻 之 , 仁 人 不 困 厄 , 以 广 其 德 , 智 者 不 弃 时 , 以 举 其 功 , 王 者 不 绝 世 , 以 立 其 义 。 今 君 存 越 勿 毁 , 亲 四 邻 以 仁 , 救 暴 困 齐 , 威 申 晋 邦 以 武 , 救 鲁 , 毋 绝 周 室 , 明 诸 侯 以 义 。 如 此 , 则 臣 之 所 见 , 溢 乎 负 海 , 必 率 九 夷 而 朝 , 即 王 业 成 矣 。 且 大 吴 畏 小 越 如 此 , 臣 请 东 见 越 王 , 使 之 出 锐 师 以 从 下 吏 , 是 君 实 空 越 , 而 名 从 诸 侯 以 伐 也 。 」 吴 王 大 悦 , 乃 行 子 贡 。
        子 贡 东 见 越 王 , 越 王 闻 之 , 除 道 郊 迎 至 县 , 身 御 子 贡 至 舍 而 问 曰 : 「 此 乃 僻 陋 之 邦 , 蛮 夷 之 民 也 。 大 夫 何 索 , 居 然 而 辱 , 乃 至 于 此 ? 」 子 贡 曰 : 「 吊 君 , 故 来 。 」 越 王 句 践 稽 首 再 拜 , 曰 : 「 孤 闻 之 , 祸 与 福 为 邻 , 今 大 夫 吊 孤 , 孤 之 福 也 , 敢 遂 闻 其 说 。 」 子 贡 曰 : 「 臣 今 见 吴 王 , 告 以 救 鲁 而 伐 齐 。 其 心 申 , 其 志 畏 越 , 曰 : 『 尝 与 越 战 , 栖 于 会 稽 山 上 。 夫 越 君 , 贤 主 也 。 苦 身 劳 力 , 以 夜 接 日 , 内 饰 其 政 , 外 事 诸 侯 , 必 将 有 报 我 之 心 。 子 待 我 伐 越 而 听 子 。 』 且 夫 无 报 人 之 心 而 使 人 疑 之 者 , 拙 也 , 有 报 人 之 心 而 使 人 知 之 者 , 殆 也 , 事 未 发 而 闻 者 , 危 也 。 三 者 , 举 事 之 大 忌 。 」 越 王 句 践 稽 首 再 拜 , 曰 : 「 昔 者 , 孤 不 幸 少 失 先 人 , 内 不 自 量 , 与 吴 人 战 , 军 败 身 辱 , 遗 先 人 耻 。 遯 逃 出 走 , 上 栖 会 稽 山 , 下 守 溟 海 , 唯 鱼 鳖 是 见 。 今 大 夫 不 辱 而 身 见 之 , 又 出 玉 声 以 教 孤 , 孤 赖 先 人 之 赐 , 敢 不 奉 教 乎 ? 」 子 贡 曰 : 「 臣 闻 之 , 明 主 任 人 不 失 其 能 , 直 士 举 贤 不 容 于 世 。 故 临 财 分 利 则 使 仁 , 涉 危 拒 难 则 使 勇 , 用 众 治 民 则 使 贤 , 正 天 下 、 定 诸 侯 则 使 圣 人 。 臣 窃 练 下 吏 之 心 , 兵 疆 而 不 并 弱 , 势 在 其 上 位 而 行 恶 令 其 下 者 , 其 君 几 乎 ? 臣 窃 自 练 可 以 成 功 至 王 者 , 其 唯 臣 几 乎 ? 今 夫 吴 王 有 伐 齐 之 志 , 君 无 惜 重 器 , 以 喜 其 心 , 毋 恶 卑 辞 , 以 尊 其 礼 , 则 伐 齐 必 矣 。 彼 战 而 不 胜 , 则 君 之 福 也 。 彼 战 而 胜 , 必 以 其 余 兵 临 晋 。 臣 请 北 见 晋 君 , 令 共 攻 之 , 弱 吴 必 矣 。 其 骑 士 、 锐 兵 弊 乎 齐 , 重 器 、 羽 旄 尽 乎 晋 , 则 君 制 其 敝 , 此 灭 吴 必 矣 。 」 越 王 句 践 稽 首 再 拜 曰 : 「 昔 者 吴 王 分 其 人 民 之 众 , 以 残 伐 吾 邦 , 杀 败 吾 民 , 屠 吾 百 姓 , 夷 吾 宗 庙 , 邦 为 空 棘 , 身 为 鱼 鳖 饵 。 今 孤 之 怨 吴 王 , 深 于 骨 髓 。 而 孤 之 事 吴 王 , 如 子 之 畏 父 , 弟 之 敬 兄 , 蹋 孤 之 外 言 也 。 大 夫 有 赐 , 故 孤 敢 以 疑 ? 」 请 遂 言 之 : 「 孤 身 不 安 床 席 , 口 不 甘 厚 味 , 目 不 视 好 色 , 耳 不 听 钟 鼓 者 , 已 三 年 矣 。 焦 唇 干 嗌 , 苦 心 劳 力 , 上 事 群 臣 , 下 养 百 姓 。 愿 一 与 吴 交 天 下 之 兵 于 中 原 之 野 , 与 吴 王 整 襟 交 臂 而 奋 , 吴 越 之 士 , 继 迹 连 死 , 士 民 流 离 , 肝 脑 涂 地 , 此 孤 之 大 愿 也 。 如 此 不 可 得 也 。 今 内 自 量 吾 国 不 足 以 伤 吴 , 外 事 诸 侯 不 能 也 。 孤 欲 空 邦 家 , 措 策 力 , 变 容 貌 , 易 名 姓 , 执 箕 嶹 , 养 牛 马 , 以 臣 事 之 。 孤 虽 要 领 不 属 , 手 足 异 处 , 四 支 布 陈 , 为 乡 邑 笑 , 孤 之 意 出 焉 。 大 夫 有 赐 , 是 存 亡 邦 而 兴 死 人 也 , 孤 赖 先 人 之 赐 , 敢 不 待 命 乎 ? 」 子 贡 曰 : 「 夫 吴 王 之 为 人 也 , 贪 功 名 而 不 知 利 害 。 」 越 王 慥 然 避 位 曰 : 「 在 子 。 」 子 贡 曰 : 「 赐 为 君 观 夫 吴 王 之 为 人 , 贤 疆 以 恣 下 , 下 不 能 逆 , 数 战 伐 , 士 卒 不 能 忍 。 太 宰 嚭 为 人 , 智 而 愚 , 疆 而 弱 , 巧 言 利 辞 以 内 其 身 , 善 为 伪 诈 以 事 其 君 , 知 前 而 不 知 后 , 顺 君 之 过 以 安 其 私 , 是 残 国 之 吏 , 灭 君 之 臣 也 。 」 越 王 大 悦 。
        子 贡 去 而 行 , 越 王 送 之 金 百 镒 、 宝 剑 一 、 良 马 二 , 子 贡 不 受 , 遂 行 。
        至 吴 , 报 吴 王 曰 : 「 敬 以 下 吏 之 言 告 越 王 , 越 王 大 恐 , 乃 惧 曰 : 『 昔 孤 不 幸 , 少 失 先 人 。 内 不 自 量 , 抵 罪 于 县 。 军 败 身 辱 , 遯 逃 出 走 , 栖 于 会 稽 , 邦 为 空 棘 , 身 为 鱼 鳖 饵 。 赖 大 王 之 赐 , 使 得 奉 俎 豆 而 修 祭 祀 。 大 王 之 赐 , 死 且 不 忘 , 何 谋 敢 虑 ? 』 其 志 甚 恐 , 似 将 使 使 者 来 。 」
        子 贡 至 五 日 , 越 使 果 至 , 曰 : 「 东 海 役 臣 孤 句 践 使 使 臣 种 , 敢 修 下 吏 问 于 左 右 : 昔 孤 不 幸 , 少 失 先 人 , 内 不 自 量 , 抵 罪 于 县 。 军 败 身 辱 , 遯 逃 出 走 , 栖 于 会 稽 。 邦 为 空 棘 , 身 为 鱼 鳖 饵 。 赖 大 王 之 赐 , 使 得 奉 俎 豆 而 修 祭 祀 。 大 王 之 赐 , 死 且 不 忘 。 今 窃 闻 大 王 将 兴 大 义 , 诛 疆 救 弱 , 困 暴 齐 而 抚 周 室 , 故 使 越 贱 臣 种 以 先 人 之 藏 器 , 甲 二 十 领 、 屈 卢 之 矛 、 步 光 之 剑 , 以 贺 军 吏 。 大 王 将 遂 大 义 , 则 弊 邑 虽 小 , 悉 择 四 疆 之 中 , 出 卒 三 千 , 以 从 下 吏 , 孤 请 自 被 坚 执 锐 , 以 受 矢 石 。 」 吴 王 大 悦 , 乃 召 子 贡 而 告 之 曰 : 「 越 使 果 来 , 请 出 卒 三 千 , 其 君 又 从 之 , 与 寡 人 伐 齐 , 可 乎 ? 」 子 贡 曰 : 「 不 可 。 夫 空 人 之 邦 , 悉 人 之 众 , 又 从 其 君 , 不 仁 也 。 君 受 其 币 , 许 其 师 , 而 辞 其 君 。 」 吴 王 许 诺 。
        子 贡 去 之 晋 , 谓 晋 君 曰 : 「 臣 闻 之 , 虑 不 先 定 不 可 以 应 卒 , 兵 不 先 辨 不 可 以 胜 敌 。 今 齐 吴 将 战 , 胜 则 必 以 其 兵 临 晋 。 」 晋 君 大 恐 , 曰 : 「 为 之 奈 何 ? 」 子 贡 曰 : 「 修 兵 休 卒 以 待 吴 , 彼 战 而 不 胜 , 越 乱 之 必 矣 。 」 晋 君 许 诺 。 子 贡 去 而 之 鲁 。
        吴 王 果 兴 九 郡 之 兵 , 而 与 齐 大 战 于 艾 陵 , 大 败 齐 师 , 获 七 将 , 陈 兵 不 归 。 果 与 晋 人 相 遇 黄 池 之 上 。 吴 晋 争 疆 , 晋 人 击 之 , 大 败 吴 师 。 越 王 闻 之 , 涉 江 袭 吴 , 去 邦 七 里 而 军 阵 。 吴 王 闻 之 , 去 晋 从 越 。 越 王 迎 之 , 战 于 五 湖 。 三 战 不 胜 , 城 门 不 守 , 遂 围 王 宫 , 杀 夫 差 而 僇 其 相 。 伐 吴 三 年 , 东 乡 而 霸 。 故 曰 子 贡 一 出 , 存 鲁 , 乱 齐 , 破 吴 , 疆 晋 , 霸 越 , 是 也 。

    Boddingtons

    Boddingtons Draught Bitter. Smooth but not so creamy, a little sweet. Prefer Newcastle brown ale to this one.

    2007-05-20

    英超2007

    最佳阵容:

    门将: 范德萨,雷纳,切赫

    右后卫: 埃布耶, 加里内维尔

    中后卫: 费迪南德,特里,卡拉格,维迪奇

    左后卫: 埃夫拉,海因策

    后腰: 杰拉德,阿隆索,西索科

    右前卫: C罗, 列侬

    左前卫: 范佩西, 吉格斯

    前锋: 德罗巴, 鲁尼, 贝尔巴托夫

    教练: 贝尼特斯


    范德萨是一流门将,尤其适应英超,英超的战术打法和射门方式,都非常符合他的风格,丰富的经验,大范围的控制,良好的制空能力,以及出色的力量和身高,能让他在比赛中出尽风头。不过重心高,柔韧性稍差的弱点,让他在面对意甲或者西甲的技巧更强的射手时略显不足。

    雷纳是利物浦低潮期最被人诟病的一环,频频的失误让他和贝尼特斯同时遭到英国媒体的狂轰滥炸,然而现在,贝尼特斯和他都用成绩证明了自己,而也许将来某一天,西班牙国家队会感谢英超为他们培养了一个意志坚强的门神。

    至于切赫,不管切尔西这赛季是否让人满意,克服了重重困难重新站在门线上的他至少为自己保留了希望。

    防守中速度能赶上C罗,进攻中突破犀利无比,让阿森纳提前放心处理劳伦的埃布耶算是本赛季的大发现,只是对于一个年轻后卫来说,路还很长,不只是技术或者身体上的,更重要的是心理上的,不过攻守全面的埃布耶应该比那些优缺点同样明显的球员有着更光明的未来。

    加里内维尔,规规矩矩,虽然不能再一次和斯科尔斯,吉格斯一起重温欧冠英超双冠的辉煌,但曼联老将的稳健是他们在诸强激烈的竞争中能重登英超之巅的重要保证。

    费迪南德,身体条件出色的中后卫,和范德萨一样,费迪南德就是为英超而生的,出众的力量,爆发力,弹跳,腰腹和头球,只有在快节奏的英超和相配备的一流电视转播技术里,才能尽显其防守美感。

    特里,年轻的英格兰后防希望将要经历第一次波折,教练,球队,队友,种种矛盾中的他被转会流言困扰,不过他应该会留下,每一个真正的队长都是这么成长的。

    卡拉格,利物浦的成功当然有后防的巨大功劳,稳健全面的英格兰后卫将会带领阿格尔,佩拉塔构筑新的安菲尔德防线。

    维迪奇,在成功的转型成为蓝领之后,奥谢和布朗是曼联青训优胜劣汰中的胜出者,但继奥谢被海因策替代后,本赛季布朗也被维迪奇取代。记得看过一个报道,说曼联队友评价维迪奇和布朗,布朗是比赛中对待敌人凶狠,而维迪奇是训练中对待队友和比赛中对待敌人一样凶狠。不管是赞扬或者抱怨,塞黑人已经成为费迪南德身边最有力的搭档。其实塞黑球员身体素质和意大利球员很像,柔韧性和力量俱备,加上强硬的作风,来自于盛产后卫的红星的维迪奇有望延续成功。

    当众多的强队都为左后卫人选头疼的时候,曼联在这个位置却有着双保险,凶猛的海因策和后起之秀埃夫拉,海因策把奥谢挤掉是因为其更为出色的防守,而埃夫拉又能替代海因策则是由于他攻防两端的全面表现。

    英超诸强可圈点的后腰实在太多,切尔西的兰帕德,巴拉克,埃辛,马克莱莱,还有我心目中的小维埃拉:阿森纳的迪亚比,不过为了表彰利物浦这个赛季的出色,荣誉属于他们的三个后腰。不知疲倦,攻守兼备的利物浦灵魂杰拉德,保有传统西班牙后腰出色技术,同时配备一颗英超奔腾的芯的阿隆索,还有当今世界最畅销的原产非洲,法甲加工牌的优质防守型后腰黑哥们西索科,这三个人的三种组合都是一流的,贝尼特斯甚至有时把杰拉德安排到边前卫,让三人同时登场。加上后来加盟的马斯切拉诺,在我看来,除了马-西配稍微差点意思,其余五种组合都够对手喝一壶。借助财力雄厚的英超俱乐部,贝尼特斯无疑在重现当年瓦伦西亚巴拉哈-阿尔贝尔达的经典配置的豪华版。

    右前卫毫无疑问属于C罗,C罗的可怕不仅仅是在他都很出色的技术,身体和意识上,而更在于他很好的结合了三者,足球相比于篮球节奏稍慢,不过看C罗的很多表演,却好像看一个优秀的PG或者SF个人单打一样,快节奏中动作结合的如此连贯,让防守个体或者整体节奏都来不及调整。这方面,对比他和半决赛对手卡卡,卡卡相比他身体较差,不过意识和整体的结合更为出色。

    列侬,比起本赛季重新崛起的彭南特,他似乎更有脑子,而比起沃尔科特,他的性价比似乎高些。不过英格兰媒体时时刻刻都在寻找英雄,而年轻的他应该清清楚楚的明白自己现在究竟几斤几两。

    伤病和对手的重点研究,让乔科尔和罗本在切尔西没能继续上赛季的辉煌,不过同样是由于伤病早早告别本赛季,范佩西却在其短短的表演时间里让人印象深刻,与其说是左前卫,不如说是左边锋,不过这个年级的范佩西的全面程度已经超过了前辈奥维马斯和岑登,既有让人拍案叫绝的助攻,也有惊世骇俗的进球,如果不是提前受伤,他应该不会让C罗独美。

    吉格斯的第二春很大程度上依赖于他和曼联新崛起的前场青年帮的默契配合,和斯科尔斯一样,这让能力已经不比当初的老将充分利用自己的经验,成为了前场控制节奏的枢纽。

    意甲有托尼,伊布,西甲有埃托奥,比利亚,而英超的答案就是德罗巴,魔兽派前锋在英超自然有条件掌握最先进的中锋战术,而他的强壮,爆发力以及耐力,保证他是这种战术最好的执行者,又有哪个后卫,能和处在巅峰期的他死磕90分钟而不精疲力尽,不过这种身体打法注定风险很高,一旦过了巅峰期,也许就要走现在赫斯基的道路。

    在德罗巴的身边安排谁,从纯数据的角度,当然是14+7的鲁尼和10+8的贝尔巴托夫,两个人虽然特点不同,但都能很好的成为德罗巴身边的补充,而鲁尼甚至能充当半个前腰,让前场的组合更为多样。

    从库珀到贝尼特斯到今天的佛洛雷斯,瓦伦西亚的教练似乎要比球员有更好的去向,慢慢试图让拥有一颗英格兰心脏的利物浦流淌西班牙血液的贝尼特斯,不知道现在有没有找到自己心目中的均衡点,不过几年的英超经历,应该让他从一个西甲的coach成功成长为一名英超顶级俱乐部的manager。

    2007-05-17

    Baby of the Week

    Of course TBSI, on which I earn 20%+ in two days.

    In stock market, a portfolio should have large-cap, mid-cap and small-cap.

    Large-cap is with less volatility and especially, judging from its cyclic property, you would know good buy-sell timing.

    Mid-cap is main component of the market. With higher returns and volatility, it would best for some middle-term plays. And also, you could bet on some events.

    Small-cap is like pearl picking. You could find some great future stars here with fabulous P/E/G like TBSI. Just be cautious about the risk. Since small-cap once goes down, it probably wouldn't come back.

    2007-05-03

    Pricing of American Put

    A fluid mechanics guy used a so-called "homotopy analysis" method to challenge the open problem - American put pricing - in a different way.

    This is a refreshing methodology though the proof in the Quantitative Finance paper is not so rigorous. That reminds me of Fourier's story.

    However, this result may not be so ground breaking as BSM. First, it lacks explicit economic meaning which is a must-have to excite financial economists. Second, instead of putting much effort in this direction, we should put more focus on making the theoretical model more realistic. That, needs more explorers, not only diggers.

    Anyway, all ways lead to Rome. For this idea, it's good to think the problem different. It should be appreciated.

    Ref:
    [1] Zhu, S.-P., An Exact and Explicit Solution for the Valuation of American Put Options, Quantitative Finance, 2006, Vol. 6, No. 3, 229-242.

    2007-04-02

    British Rock n' Roll

    The Beatles, Rolling Stones, AC/DC, Led Zeppelin, Pink Floyd, Queen, Def Leppard, Iron Maiden, Whitesnake, Coldplay........

    the legend never will....

    Pixar

    http://www.youtube.com/watch?v=qY1VuDIj12w&mode=related&search=



    The best part of Pixar productions is its characters' elaborate emotion expressions. No equal, even Dreamworks. Of course, this clip is a little coarse. :)

    2007-03-23

    Numenta

    http://www.numenta.com/

    AI back to fundamentals. Not skills about divide and conquer.

    I don't expect business success of Numenta but it would be a good experiment. People begin to realize intelligence is not compression but injection in digital form of our incompressible real world.

    Yet much to explore, however, that makes a funny topic.

    2007-03-22

    Cash Curve

    Reading "Payback" by James P. Andrew and Harold L. Sirkin.

    The pivotal idea in the book is cash curve. A powerful visual tool to help you get a clue where your innovation possibly would go. The methodology looks like some business art at first look.

    If that's really the case, it's just beautiful yet useless.

    Something is universally true is also something universally useless. Throughout the book, it struggles between a philosophy and a statistic. If a philosophy, it would retain beauty but lose practical meaning; if a statistic, it would become ugly and make reader confused.

    Simplicity is beauty. But it has to go through the reverse process to become something useful. For cash curve, it does bring fresh air. But only guys knowing how to breathe well would stand out.

    Visualize your idea

    "A picture is worth one thousand words."

    This famous saying tells a fact yet make no explanation.

    The actual philosophy behind it is the human instinct. It's no doubt in the long evolution history, we have developed strong natural feelings. Among all, vision is supposed to be the strongest. Even today, the ability to extract information from a scene remains a mystery and beauty.

    To visualize is to utilize our strongest weapon. Even an outsider, could find thousands of clues in a picture. So the hurdle has been given back to the author.

    Yes, the questions could be stupid after interpretation. But posterior stupid. The questions could be limited. But new territories are opened up as well.

    WYSWYG, as long as we are still the human being as today, remains true.

    2007-03-21

    Apple is back

    The Apple TV finally comes into play as the catalyst as I predicted. But I have turned to Hangseng. Need to take a break from the January Judgment Day.

    2007-03-16

    A Perspective

    "Strategic and Natural Competition" by Bruce D. Henderson. Available at:
    http://www.bcg.com/publications/files/Eng231-StrategicandNatur.pdf

    This is a fabulous article because every piece of word is incompressible. No nonsense words, no emotional judgments, no simple restatement of facts. Only necessary facts, right way to interpret and far-reaching insights.

    Henderson has authored some great perspectives which, obviously, have gone through "relentless self-editing". However, other perspectives are shy of excellence.

    2007-03-11

    An excerpt from "Tearing down the walls"

    Said to be part of one of Sandy Weill's presentation:

    Six keys to success:

    1) Employee ownership
    2) Quality balance sheet
    3) Recurring and predictable earnings
    4) Diverse products and distribution
    5) Leader in every business
    6) Powerful brand

    1 is usually implemented by employee's stock or option ownerships. 2 is mostly represented by Weill's cost cutting skills. 3 means low risky businesses. 4 includes cross-selling and other strategies. 5 is done by super-demanding evaluation criteria on employees. 6 is certainly achieved if all previous are accomplished.

    Corporate Culture

    Corporate culture is nonsense, only meaningful to media or so-called researchers in this topic. Anyone wouldn't get reformed by simply getting contact with some corporate culture. He/she would grow slowly or fast, but in both cases, only by empirical working experiences.

    Any concept is some kind of summary. It sure has reason for its existence. However, as the origin where the corporate culture rises, it would be absolutely ridiculous for a company to take that concept as some cure-all.

    2007-03-07

    Murphy's Irish Stout

    Less bitter than Guinness and less creamy than ale. Maybe not served at best temperature.

    Two books

    Recently read two books about Sandy Weill and Citigroup.

    "Tearing down the walls" - A well written story by a WSJ writer. The characters are vivid. However, many things are overemphasized. Sandy Weill seems to be the only one under the spotlight in this book.

    "King of capital" - With more finance logic and more objectiveness, but less readability.

    The two should be good companions with Graham's "The Intelligent Investor".

    2007-03-02

    Time to be a cowboy

    The future is uncertain now and rumors are everywhere. It would be a good time to practice your timing skills. Be a cowboy and enjoy the bull riding.

    China's Private Equity Mkt

    Time to read "The Intelligent Investor" instead of "Jim Cramer's Real Money". Both are outstanding books due to the authors' deep understandings about stock markets, just different focuses.

    Resources related industries like real estate are just first step in reform. Private equity market would be the next and also a signal of a more mature market. It's something which can fundamentally change the structure.

    Of course, current uncertain and unregulated China's private equity market would see more bystanders instead of explorers. Some forerunners' wrongdoings only deepen people's misunderstanding on this change. But there is going be the first and that day isn't far away. No need in a rush but stay in the game.

    2007-02-28

    Renzo Piano Works II

    Tjibaou Cultural Centre
    尊重还是讽刺?

    原本是原住民为了抵御大自然创造的简单结构,在现代化的后来者的演绎下,成为直插天际的庞然大物,毫不留情地炫耀着。

    撇开这些不说,单就建筑而言,Tjibaou Centre加入了两个重要的改进,利用钢结构提高木柱的稳定性,在木屏风后引入现代的建筑风格。

    不过在这里,木结构已不起到主要支架的作用,而充当了一种结构精妙,自成一体的稳定外饰,一种符号化的尊重。只是过分尊重,某种意义上,意味着过时。

    但如果把它作为一个建筑个体来看,又有不同层面的意义。

    建筑进化到今天,物资和技术的充分进步,反而让建筑屡屡成为单纯的垃圾堆砌,限制条件的放宽不仅没有有助接近到全局最优,情况反而更糟。正如每个建筑学生都要学习如何用一张纸搭建最大承重的结构一样,这个简单的现代仿古结构,或许也包含一部分这类意义。

    2007-02-27

    Renzo Piano Works I

    Georges Pompidou National Centre

    现代主义的艺术作品?莫若看作功能主义的突出

    巨大的支撑钢柱加上横架的钢梁,辅以三角结构的固定,坚固的骨架成形后是外面包裹的脉络管道,这些原本隐藏在实用空间后的幕后角色直白地裸露在建筑物的外围,显示出一副强硬的挑衅姿态,然后就是把过去的主角,实用空间,舒服的安排在钢筋铁骨的里面。

    这种颠倒的过程显示了一种对于建筑的深刻理解,而颇具后现代意味的表达方式完全超越了一般人眼所能接受的美感的信息量,对称?似乎,然而复杂程度足以破坏眼睛提取对称信息的耐心。不过精巧的结构设计弥补了这部分的缺憾,三角结构,巧妙的走道,这应该是来自意大利的Piano最擅长的。内部的空间并没有受到影响,甚至可以说是得到了更好的保护和实现,“败絮”其外,金玉其中。

    不仅建筑如此,很多情况下,构建的形式在后期会掩盖支撑形式的功能,正如一个团队走到后来,往往为形式所禁锢而不能发挥个体的潜力。

    注:和Piano合作还有几名建筑师,其中Richard Rogers也是很有特点的一位。

    Symmetry and Asymmetry

    the topic itself seems to be a symmetric pair. a Russell paradox?

    longtime i wonder what is art and how it has some magical power on human. another area i am interested in is architecture. previously i prefer Gaudi, but later, as aging, i turn to Renzo Piano who seems more engineering style.

    the first thing to clarify is the concept of symmetry and asymmetry. by symmetry, we are not meaning the traditional mirror or simple 2-D transitions. it has more broad meaning to incorporate such as fractal or some drawings like the one on the cover of book "design patterns", etc.

    in one words, symmetry means some form which can be compressed into highly concise information. while asymmetry is the opposite.

    the world prefers symmetry not because the God likes it. it adopts mostly because such form is most suitable for the world to explode. by the same rule, something can evolve into a small grass or a skyscrape tree.

    asymmetry is the opposite. it appears not because the God wants the world more colorful. it's unsteady, rich of information, energetic. just as the simple symmetric rule lying in the heart of universe, there is some asymmetric power existing at the same time.

    everything is similar, but not exactly the same.

    the combination and undividedness of symmetry and asymmetry is easy to explain, just like even with 0,1, we can form rational and irrational numbers at the same time. the world could be simple and complex, depending on how you look at it.

    people are trying to decode asymmetry, in the small, by some research topics like PR, IR, signal processing, in the large, all areas like math. however, the basic problem is our logic world is built on some strictly symmetric blocks, it's impossible for us to simulation the real world even it seems we can imagine very asymmetric things.

    in one words, our "asymmetry" is based on recording history and non-repeat. and in real world, asymmetry is real asymmetry, sort of distributed.

    currently the only asymmetry we can generate is by borrowing seeds from real world and put them through our symmetric tunnels.

    to get out of this dilemma, the first thing to do is to break traditional binary logic which is the foundation of modern AI. this is the heart of the universe and makes the game less funny.

    another possible place to change is to make the whole system more distributed and autonomous.

    i will come back to this topic later.

    2007-02-01

    Apple

    What happened in the recent one month seems to prove the efficient market theory. After rallying to near $100 due to the release of iPhone and iTV at Macworld, AAPL now has fallen back to $85. Efficient market curse appears, even on this American brand.

    Although all analysts are bullish on it, the unsure near-term prospect still attracts many bets on its down side. Even we are expecting a "short squeeze", such hope is quite airy.

    Confidence should come from fundamental but not technical reasons.

    The release of iTV in Feb could be a short-term catalyst for another round of rally. iPhone is still too far to give the stock a solid support while iTV could prove something. Apple is strong because of its brand power. It's the only player in its own market. That's why even everyone feels iPod's price is far out of the way, it still works quite fine. If iTV or iPhone could continue the tradition, bear would be blown away in no time.

    One big difference between Apple and other giants like Google, Cisco, is Apple doesn't make acquisitions throughout its development. This, in one hand, reinforces its unique role in the market, and in the other hand, becomes part of Apple Philosophy which many doubt won't last for long. Looking back, we may find some similarities and dissimilarities. Apple was not a forerunner in mp3 player area either and it directly entered the high-end market. However, mobile equipment seems more mature than mp3 player right now, and it's really hard this time to create a private "Apple market".

    The mobile phone competition is very keen and one weapon Apple could rely on is still its iPod stuff. And the problem is, if can't make big difference, iPhone creates a direct competition with the old money generator: iPod. From this angle, iTV might be a real potential star rather than iPhone.

    After long waited iPhone and iTV, Apple may not rush into another innovation before new guys get proven in market. However, this time, the acceptance from market may not come naturally. And I just wonder whether $85 includes this.

    Apple is a fantastic brand that few doubt. But don't forget it was once leader at the beginning of IT era and was a great brand since then. And it just turned around from the bottom by successful combination blows in recent years. For those iPhone zealots, they believe history repeats. However, we don't know how long the period is.

    2007-01-31

    China stocks

    A fund manager wouldn't care much about the high volatility of china stocks when their prices are super low. But when they rise too much, it would come into play.

    If the market is efficient, would be hard to predict; however, regulations or human behaviors are easier to hack. Just need experience to make a good timing.

    2007-01-27

    预言的起源

    预测通常都是很难的,尤其是对未来的预测。

    ----Anonymous

    忘了是从哪本书上看到的这句话,也记不清是谁说的了,不过每次想起来,总是觉得很有趣。

    无所不在的预言

    从古至今,我们都不缺少预言,不过有趣的是很多出名的预言往往是因为它们后验的“愚蠢”,而非“准确”,尤其是这些愚蠢的预言和预言者的地位似乎不太符合。比如:

    "I think there is a world market for about five computers"

    --Thomas J. Watson

    "640K ought to be enough for anybody"

    --Bill Gates

    这里没有嘲笑Watson或者Gates的意思,因为从GRE逻辑的角度来说,他们这些错误的预言之所以出名正是因为他们所达到的成就,而这些绝非来源于错误。像我每天都有成吨的错误的预言,但是who cares

    当然我们也不乏很多美妙的预言,比如在凡尔纳,阿西莫夫的科幻小说中。而在工程领域,摩尔定律算是一个很著名的例子,谁也说不清在一个连WatsonGates都会作出“愚蠢”预言的领域,为什么这样一个简单的统计规则会在数十年间保持它的活力。也许Moore先生是火星人安插在我们中间的一个Agent Smith

    其实预言远比我们所想的广泛,我们通常所理解的“预言”只不过是一小部分,实际上来说预言无处不在,在我们写paper的时候,创立自己的事业时,接电话的时候,拿板砖和人对拍的时候,我们都和预言为伴。

    尽管预言的对象是未来,但预言的目的是为了现在。比如我们预言将来搜索引擎是否仍然火热是为了决定今天自己的前途,而赌徒预言将来中奖的号码则是为了确定现在手中该填写上的数字。而这里,让我感兴趣的倒不是某个具体的预言,而是我们为什么会有预言这项功能?

    预言并不是人类所特有的,有很多高级动物都有这项功能,比如一头猪。但似乎只有人类发展出如此复杂和高级的预言系统,我们可以有预报,猜想,推断,臆想,幻想,白日梦,真正特立独行的不是猪,而只能是人。

    了解预言系统的目的

    Webster里面Prediction(当然有很多词有预言的含义,without loss of generality,这里只选择一个有代表性的)的定义是“a declaration that something will happen in the future”,这也是我们所熟悉的定义,然而如果更进一步呢?我们怎么样做出的这样一个“declaration”?答案是基于我们的推断。问题再进一步就分化成两个子问题:1.我们怎么样作推断?2.我们为什么如此乐于作推断?

    我们崇拜EulerFermat,因为他们具有出众的预言系统,或者说推断系统,而同时我们也想解答这样一个问题,当我们躺在床上瞧着天花板的时候,我们和一只停止了进食活动的猪的脑部活动有什么本质区别?

    尽管达尔文主义有种种的缺陷,但它的“用进废退”原则确实是分析时非常有用的工具,我们作预言是因为它有用,那么它和Marvin MinskyEmotion Machine有什么共性么?AI现阶段的终极目的是发展出human intelligence,而无疑最好的办法就是从人类的思维方式找线索,而预言系统是人类思维系统不可或缺的一个重要特征。了解它的机制有助于设计出更好的AI系统。而从更深远的角度来说,我们将来就可能可以设计出能做更好预言的,或者阿西莫夫式的新人类。

    预言系统的机理

    在计算机科学或者生物领域近年来的进步都加深了我们对于人类大脑运作机理的理解,但仍然算不上完全破译,所以下面我可以部分肆无忌惮的进行个人的猜测。

    设想第一个类人猿,它的思维体系和我们有什么不同么?毫无疑问,它没有我们现代人这么丰富的知识,不能把许多现象作客观的解释,它更没有抽象的概念,不会去讨论数论或者宇宙的起源。

    然而尽管我们可以确定自己相对于第一个类人猿的优越性,我们却无法确定自己比几千年前的古希腊人或者春秋战国的诸子百家更富有思想性,从这点来看,似乎人类的进化并不是一个线性的过程。

    达尔文的进化论并没有告诉我们上面这个现象怎样解释,我还记得中学是讲授进化论的时候,一个问题就是为什么现代的大猩猩进化不成人类?教材的解释是环境改变了。这个解释很牵强,似乎只是为了把存在的事实套入一个已有的理论框架而强加的。

    现实世界中的种种物种似乎是类似于cryptography中的trap-door functions。我们并不能在任意两个物种之间连一条直线,然后取之间的任意点对应到现实世界中的某个物种。正如直到今天,我们仍然没有发现次人类,亚人类之类的物种,尽管世界上没有两个人是两样的,我们还是能判断这个世界上最高等的物种只有一个。正如Hardy所说的数学比物理更加realistic一样,在物种的多样性后面,似乎也是一个简单的原理,这和数论有些类似,简单而又复杂,也许我们里发现生物的“数论”并不远了。

    人类的推断是基于记忆的,也就是人类的“数据库”,正如很多失忆症患者就是因为失去了与“数据库”的连接而失去了自我意识。可以想见,在人类进化的最初阶段,我们得到的知识大部分是来源于基本的感觉的,比如视觉,听觉,触觉,味觉等等,这些和其他高等动物并没有什么基本的不同,但随着我们知识的积累,我们从这些知识中进行关联,并且把感觉进行规范化形成比如语言,然而这并不能把我们和其他高等动物区分开来,因为一只猫也能形成条件反射,而动物也是有自己的语言的。更为关键的是,我们能够进行推广,并且发展出独立于实际世界的抽象思维系统,这些我称作人类的“chemical math”,这和我们大脑中的化学物质是有关系的,也许也是只有人类才特有的。就好比三个层次的数学系统,底层只是简单的列举,{123...},而中间层则是加上了lookup table1+1可以直接映射到2而不用再进行计算,而最高的层次则是能够从2+2=4之类的运算得出“偶数+偶数=偶数”这样的抽象结果。

    预言系统的进化我想则可以用达尔文的理论进行诠释,正如一个初生婴儿在其成长中过程中接触外界从而发展出其思维系统一样,尽管有预言系统的能力,但需要锻炼和发掘才能完善它,而这些我想也是一个收益反馈系统,当我们的“预言”在实际中得到反馈的时候,就会得到相应的加强或者削弱,有点像一个constrained optimization问题。这样的约束当然不是没有用处的,它符合所谓的“人类进步”需求,当然,有时候,我们也会被它束缚住思想。

    最后

    当我们了解了机理之后,就可以利用它来提高。正如一个孩子成长环境不同,他成年后的预言系统也不一样,这些都在教育体制设计中可以考虑到。

    而对于AI系统设计来说,仍然有两个问题不能够解决,第一自然是所谓的“chemical math”如何进行计算机化的表达,而第二,如何建立有效的反馈机制帮助筛选。也许,如果我们将来能够在生物领域有新的突破的时候,也能伴随着找到新的答案。

    About GOTO

    goto,日语对应“后藤”, may be the most "notorious" instruction in the computer language because of Dijkstra's criticism on its use. but somehow, people are enjoying arguing about this which really makes the topic become a trivial technical trick. as Dijkstra said: "Please don't fall into the trap of believing that I am terribly dogmatical about [the goto statement]. I have the uncomfortable feeling that others are making a religion out of it, as if the conceptual problems of programming could be solved by a single trick, by a simple form of coding discipline!" from his words, his intention may be lost.

    i misunderstood too at the beginning. but thanks to [2], whose author is close to the origin of the debate and familiar with the whole progress of such an idea, gives me another chance to think a little deeper on this problem and get something really helpful.

    a program is actually a tree structure. expanded and circulated. but too many artificial variables are created which are just beds for bugs. think about your bugs, i guess most of them are due to deadlock in recursive statements. as Dijkstra said, why we need to add another dimension?

    this is just an ideal for the abstraction of high-level language as Dijkstra said. as high-level language, the goto is really somewhat weired. this can also be regarded as the origin of OOP, i.e., an object should have its property and specific operations.

    I guess this is what Dijkstra wants to say. but maybe the misunderstanding will last for long.

    references:
    [1]: E.W. Dijkstra, Personal Communication (Jan 3, 1973)
    [2]: Literate Programming, D.E.Knuth
    [3]: E.W. Dijkstra. Go to statement considered harmful. Communications of the ACM, 11(3):147-148, 1968

    Move

    转移一些原来写的东西

    2007-01-26

    OTM and Doubling Strategies

    Option trading is more interesting than stock trading since it possesses some its own properties. Of course, liquidation risk a problem, but long term, who cares that. I would talk a little about OTM strategy today.

    1. OTM Philosophy:

    Option is more volatile and risky. But this is to say under the assumption that we invest same amount of money. What if we look at the following case. Stock A we buy 1,000 share at price $20. Within 3 months, we expect it to move between 18-22. Then you expected result is -2,000 - +2,000. Let's do this by another way. We buy 20 contracts call options with strike price 21 at $0.1 each. This costs $2,000. So your expected result now is -2,000 - +20,000.

    Yes, this is too weak a case to show some dominance. We can attack from many angles such as "you can't find so cheap OTM options if that information is priced in, you can't do this without consideration of operational risk which might lift the price much, it should be more prone to go down if OTM is so cheap, etc".

    For small investors, I hardly believe so called statistics would take effect. We are betting anyway and most of the time, worse case analysis is more proper. However, portfolio holding or long-term investment do give us some confidence in using econometric methods. But this seems prohibitive considering quite limited budget.

    OTM gives you hope.

    Doubling strategies, which were adopted by Leeson at Barings Bank, can be used as a demonstration. By using the same policy, OTM can achieve the same P/L as betting on stocks. Moreover, OTM distribution is asymmetric and often fat tailed. I would say it's even a better bed for doubling strategy than real-meaning stocks and also this is what Leeson actually did. For academics, you can refer to Shreve's example.

    So now you can use portfolio analysis and numerous econometric methods. Essential but still superficial. Since it doesn't answer one question: Where are you finding these OTMs?

    2. OTM Pick:

    Several experiences to share.

    1) Pick one which is OTM due to macro- but NOT individual factors:

    Like some retailing brand goes down because of macro factors like the warm winter causes the sales down in holiday season. Since all other go down as well, it's still yet not enough to say it loses its advantage. And are you expecting this seasonal effect or abnormality to last? Even abnormality does last, given a better company, it should adjust better than others. However, if a company is down due to individual reasons, it's a little risky. Like USG, it has been around $55 for a long time. Only catalyst during this period is Buffett's stake raise. This helped a short wave and faded quickly. Anyway, 99% are not Buffett and not passive fund managers.

    2) Watch out time decaying:

    Even you are lucky (at least you should think so yourself) to find some candidates. Don't rush into them before you make some investigation. You have to know how much time it may take to turn you OTM into God-blessed treasury. Don't overlook time decaying effect even you are not rejecting short-term play. And of course, if you are more academic, you can do periodic review and form some first or second order hedge portfolios.

    3. Some Principles:

    Though I am not a principle believer, seemingly it indeed has some psychological effect.

    1) Asset allocation:

    Let's say we make following allocation: 50% as reserve, left assigned 10-20% to each bet. So if you have $20,000. Then you can reserve $10,000 and make 10 bets, each with $1,000.

    To keep reserve is to capture new opportunities when appeared. To assigned small proportion to each bet is to assure you are not absorbed by zero state too soon.

    2) Early Bird:

    Historical data shows overreaction often appears at heavy volume moments. And so does OTMs. So to find good candidates, keep an eye on news and a regular watch list.